市场分析：医疗电子行业领涨 A股小幅整理

　　投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周四（02 月20 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3353 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中消费电子、AI 眼镜、医疗服务以及航天航空等行业表现较好；保险、船舶制造、光伏设备以及航运港口等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡整固，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。

    　　后市研判及投资建议

    　　周四A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3353 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中消费电子、AI 眼镜、医疗服务以及航天航空等行业表现较好；保险、船舶制造、光伏设备以及航运港口等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.23 倍、38.60 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额17917 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中央经济工作会议后，财政与货币政策的“双宽松”基调延续，市场对2025 年政策力度加码预期升温。重点关注“新国九条”细则落地、中长期资金入市机制优化，以及消费与科技领域的结构性政策支持。ETF 成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显，预计2025 年A 股资金净流入或达1.2 万亿元。近期外资机构对A 股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。预计监管层将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，为资本市场营造良好的政策环境。

    　　随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、政策驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。主线仍围绕科技创新与政策红利展开，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。建议短线关注消费电子、医疗服务、AI 眼镜以及航天航空等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不；及宏预观期经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。