北交所市场点评：阿里CAPEX上修驱动科技主线延续强势 北证50放量上涨

　　行情回顾：1）指数层面：当日北证50 收涨2.8%，成交额达390.2 亿元，较昨日增长39 亿元。2）个股层面：当日北交所264 家公司中181 家上涨，7 家平盘，76 家下跌，涨停2 家。其中涨幅前五的个股分别为：方盛股份（+30.0%）、广脉科技（+30.0%）、鼎智科技（+27.4%）、华原科技（+20.4%）、昆工科技（+15.3%），跌幅前五的个股分别为：苏轴股份（-4.1%）、阿为特（-3.7%）、雷神科技（-3.6%）、三维股份（-3.5%）、并行科技（-3.0%）。

    　　新闻汇总：最高检与证监会联合出手，对从严打击证券违法犯罪定调，重点关注12 条“增量性”部署。

    　　重要公告：1）瑞华技术：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收5.6 亿元，YOY+40.74%；归母净利润1.2 亿元，YOY+1.80%；2）德众汽车：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收23.6 亿元，YOY-9.04%；归母净利润0.06 亿元，YOY+134.44%；3）曙光数创：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收5.1 亿元，YOY-19.28%；归母净利润0.64 亿元，YOY-37.80%；4）颖泰生物：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收58.3 亿元，YOY-0.61%；归母净利润为-5.5 亿元，YOY-676.0%；5）锦好医疗：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收1.86 亿元，YOY+6.68%；归母净利润预计为0.059 亿元，YOY-49.75%；6）数字人：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收0.75 亿元，YOY-22.77%；归母净利润为-0.041 亿元，YOY-135.74%；7）威贸电子：公司公告2024 年业绩快报，预计实现营收2.6 亿元，YOY+13.69%；归母净利润为0.45 亿元，YOY+14.55%；投资建议：今日北交所延续科技主线行情，北证50 放量上涨2.8%突破1345点，成交额环比增11%至390 亿元，累计涨幅近30%。市场呈现显著结构性分化，算力基建、机器人及半导体材料三大高弹性赛道领涨：方盛股份（液冷）30CM 涨停；鼎智科技（机器人电机）涨27.44%，明阳科技涨11.51%；天马新材受益HBM 国产替代逻辑涨10.47%。驱动逻辑三重共振：1）产业端，阿里上修Capex 直接拉动算力基建需求，Figure 及特斯拉机器人量产订单落地强化产业链预期；2）政策端，"新质生产力"主题与北交所"专精特新"定位形成政策协同；3）资金端加速向一季报高确定性品种切换，流动性向核心赛道集中。后市建议聚焦算力（液冷/数据中心）、机器人（电机/减速器/轻量化材料）及半导体材料主线，短期配置上平衡进攻与防御，增持低估值高订单可见性标的，规避换手率过高且缺乏业绩支撑的高波动品种。中期关注3 月两会政策催化。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险