北交所行业周报：本周科创板估值大幅度上升 北交所估值溢价收敛

　　投资要点:

    　　北交所行情简述：1）整体行情：截至2025 年2 月21 日，北证A股成分股264 个，平均市值26.41 亿元。本周（2025.2.17-2025.2.21，下同）北证50 指数涨跌幅9.30%，收盘1345.29 点；同期沪深300、创业板指、科创50 涨跌幅分别为1.00%、2.99%、7.07%。流动性来看，本周北证50 日均成交额为321.59 亿元，较上周下跌5.98%，区间日均换手率为4.12%，环比+0.19pct。2）个股行情：本周个股上涨221 只、下跌43 只、平盘0 只，上涨比例83.71%，上涨比例环比增加11.74pct。3）行业行情：本周涨跌幅前五的行业为汽车、机械设备、通信、电子、建筑材料，涨跌幅分别为16.58%、12.83%、11.99%、11.74%、9.16%；涨跌幅后五的行业为医药生物、国防军工、交通运输、社会服务、石油石化，涨跌幅分别为-0.13%、0.64%、0.73%、1.13%、1.19%。

    　　本周北交所新股：本周无新股上市。本周新增鼎佳精密、阳光精机、富泰和三家企业问询，无新增企业申购、提交注册、上市委会议通过；下周上会0 家、申购0 家、上市0 家。

    　　投资策略：本周北证50 指数继续保持较高涨幅、交投活跃度也在较高水平；科创板估值大幅度上升、北交所估值溢价收敛。短期看主题映射行情走势继续走弱，中长期看北交所值得重点关注业绩稳定增长、估值处于合理水平的优质标的，我们继续看好2025 年北交所板块投资价值，建议重点关注：（1）低估值：同力股份（露天煤矿矿卡，2025 年更换周期到来）、五新隧装（隧道钻爆法设备，受益于西部基建）；（2）主题映射：恒拓开源（低空信息管理系统）、奥迪威（传感器）、凯德石英（半导体&光伏石英制品）、华岭股份（北交所IC 测试领军企业）、天力复合（层状金属爆炸复合材料领头羊）等。

    　　风险提示：1）北交所系统性风险；2）个股业绩季度波动过大风险；3）政策风险；4）宏观经济下行风险；5）重点关注公司业绩不及预期；6）北交所市场流动性风险；7）技术创新失败、政策波动、商业化落地受阻等新质生产力相关风险。