绿债框架事件点评：财政部发布绿色主权债券框架 彰显中国支持可持续发展决心

　　核心观点

    　　近日，财政部发布《中华人民共和国绿色主权债券框架》（以下简称《框架》）。框架旨在指导境外绿色主权债的发行，是财政部作为绿色主权债发行主体的基石性文件，彰显了我国支持可持续发展的决心。我们认为，该框架能够促进国内绿色债券市场发行规范化，进一步提振绿色债券发行热情。同时，将为国际市场提供中国主权绿债产品，并通过金融实践提高我国在全球可持续政策中的话语权。

    　　我国可持续实践不断推进，绿色金融顶层设计日益完善，为此次《框架》的提出奠定基础。在宏观政策方面，我国在2020 年提出“双碳”目标，并积极参与国际生态治理，同时大力发展绿色金融。财政方面，财政政策多方位发力，为绿色目标实施提供支持。同时，我国债券市场进一步发展，绿债发行体系也不断优化，制度设置逐步完善，成为进一步拓展绿债产品的基石。

    　　《框架》参考国内外标准，为债券发行提供制度保障。《框架》参考了国际标准与国内文件，从募集资金用途、项目评估及筛选、资金管理和信息披露这四大要素对绿色主权债发行做出规定，促进绿色主权债发行制度化、透明化，为债券发行提供了基石性的制度保障。

    　　全球GSS 债券以绿色债券和欧洲、欧元发行为主体。全球绿色债券发行持续保持高度活跃，多年发行规模均超过5000 亿美元，占比超过50%；社会责任债券规模显著增长，2024 年同比增长57.9%。欧洲长期以来是GSS 债券市场的核心玩家，2024 年欧元同样回归中心地位；其他地区方兴未艾，非洲与大洋洲发行方在2024年增长迅速，人民币发行快速成长。

    　　风险提示

    　　经济修复不及预期；市场情绪与偏好波动风险。