A股投资策略周报告：由热点“催化”到政策“助攻”

　　摘要（核心观点）：

    　　提振民企信心，增强发展动能。2 月17 日民营企业座谈会，是继2018 年11 月1 日民营企业座谈会后，又一次在关键时点召开。关于民企发展方向，指出“要坚定不移走高质量发展之路，坚守主业、做强实业，加强自主创新，转变发展方式，不断提高企业质量、效益和核心竞争力，努力为推动科技创新、培育新质生产力、建设现代化产业体系、全面推进乡村振兴、促进区域协调发展、保障和改善民生等多作贡献。”

    一月房地产市场价格数据总体延续改善。2025 年1 月，70 个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比延续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。1 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1%，为2023 年6 月以来首次上涨。总体表现来看，二线城市房价继一线城市房价上涨后开始上涨，表明地产政策效能持续发挥，房地产市场企稳动能增强。

    　　政策再度催化科技板块行情。上周科技(TMT)风格表现明显占优，科技(TMT)板块涨幅为5.21%、先进制造板块涨幅为4.2%。近期科技板块持续受益于DeepSeek 应用端爆发等多重利好催化，上周政策面再度催化科技板块上涨。

    　　上周政策面因素包括国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，会议要求要加大资金投入，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本等。

    　　市场总体将延续稳健格局。市场连续三周上涨，市场风险偏好明显提振。

    　　上周市场盘中有所震荡，但最终实现第三周上涨。主要原因有以下几个方面：一是板块尽管有所轮动，但热门方向衰退并不明显，其他板块有一定承接。二是政策面持续给市场提供支撑。三是市场环境未发生较大变化。

    　　市场伴随着全国“两会”时间的到来，政策预期对市场的支撑作用将逐步占据主导，预计市场总体将延续稳健格局。

    　　行业及主题配置。一是内需方向。内需政策持续发力，提振消费信心。行业关注：家用电器、汽车、机械设备等。二是科技创新方向。科技国产替代逻辑延续，科技创新方向持续受到政策支持。行业关注：半导体、消费电子、传媒等TMT 行业。三是地产链。2025 年1 月，70 个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比延续上涨。四是产能优化及业绩预期改善方向，行业关注：电力设备等。主题继续关注：新质生产力(低空经济、人形机器人)、数字经济、两新两重、市值管理等。

    　　风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。