北交所投资策略专题报告：纳科诺尔预计获最大净买入 买入策略依旧有效

2025 年3 月北证50 定期调整预测

    2025 年3 月，北证50 将迎来年内第一轮调整，我们预计纳科诺尔、利尔达、天马新材、华信永道、国子软件有望被调入，恒进感应、数字人、卓兆点胶、禾昌聚合、康普化学有被调出的风险。我们预计北交所官方将在2025 年2 月底发布正式调整名单，本轮调整将于2025 年3 月17 日生效。

    纳科诺尔或迎被动资金增量近3 亿元

    纳科诺尔预计被动资金增量2.93 亿元，资金净流入预计超过1 亿元的还有利尔达、华信永道以及国子软件；负向冲击影响较大的有康普化学、禾昌聚合、卓兆点胶，其中康普化学预计消化被动资金影响需要约5 个交易日。

    并行科技或成为最大权重股

    本轮调整北证50 指数成分格局发生较大变化，并行科技或将替代贝特瑞成为第一大成分股。生物医药行业整体或将面临被动资金撤出，其中康乐卫士、诺思兰德、德源药业受到指数调整的负向影响较大。除预计调入的个股之外，并行科技或将受到被动资金较大幅度的增持。

    调入策略布局的个股收益或更加稳健

    复盘历次指数调整涉及个股的超额收益情况，我们发现在公告日后1 个交易日至生效日这一时段内，即被动资金布局期间，调入个股区间收益率跑赢北证50，而调出个股超额收益率总体为负。生效日之后，调入个股收益率回落，调出个股在资金面预期消化完毕后而有所回升。但是，我们发现北交所两轮行情之后的指数调整中，调出个股收益均表现出反常而以调入策略布局的个股仍然有效。

    投资建议：生效日前关注可能调入指数的个股指数的定期调整将直接引起跟踪指数的基金产品被动买入或卖出的需求。通过复盘历次调整，个股资金可预见流动较为明确，我们建议在指数调整公告日至生效日这一区间内，关注有望调入指数的优质个股。

    风险提示：统计偏差风险，流动性风险，成长性不及预期，涉调成分股不构成个股投资建议。