2025年2月第4周北交所周报：成交量额处历史高位 指数周表现亮眼

　　核心观点

    　　本周北证50 指数上涨9.30%、年初至今累计上涨29.63%，较主板双创指数的涨幅高15p cts 以上；近三周北证指数的成交额均处于1500-2000 亿元的历史高位。本周指数成分股活跃度显著高于非成份股、成分股中位涨幅亦持续高于非成分股。从行业来看，本周北证板块各主要行业延续普涨态势，涨幅靠前的三个行业为汽车、电子、通信；涨跌幅靠后的行业为医药生物、计算机、家电。

    　　摘要

    　　市场表现：本周（2 月17 日-2 月21 日），北证50 指数上涨9.30%，同期上证指数/ 深证成指/ 创业板指/ 科创50 的分别上涨0.97%/2.25%/2.99%/7.07%。年初至今，北证50 指数累计上涨29.63%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50 的涨幅分别为0.82%/5.54%/6.53%/ 10.70%；北证指数成交量额持续处于历史高位，指数成分股活跃度显著高于非成份股、成分股中位涨幅亦持续高于非成分股。

    　　本周北证板块各主要行业延续普涨态势，本周涨幅靠前的三个行业为汽车（+10.06%）、电子（+8.72%）、通信（+8.03%）。本周涨跌幅靠后的三个行业则分别为医药生物（-1.35%）、计算机（+0.87%）、家用电器（+1.52%）。

    　　本周北交所264 支标的中221 支上涨、43 支下跌，上涨比例83.71%，涨幅中位数为4.71%；北证50 指数成份股中45 支上涨、5 支收跌，上涨比例90%，涨跌幅中位数为7.61%；指数成分股表现持续优于板块整体。本周北交所标的日均换手率的平均值为8.58%，北证50成份股日均标的换手率平均值为7.58%；板块交易活跃度持续提升。

    　　流动性&估值：板块交易量额环比微降，但仍处于历史高点水平。本周北交所264 支个股累计成交70.4 亿股、环比上周（79.3 亿股）减少11.3%；周成交额1608.2 亿元、环比上周（1710.6 亿元）减少6.0%。

    　　融券余额环比提升4.9%。截至2 月21 日，北交所两融余额为44.80亿元，环比上周末（2 月14 日）提升2.08 亿元（+4.87%）。

    　　截至2 月21 日，北证50 指数的PE（TTM ）为60.51X，近一年的估值中位为29.59X；板块估值重回历史较高分位。板块内主要行业估值升至30X 以上。

    　　新股发行：2025 年至今，北证板块累计发行新股1 支。近两周，北证板块无新增过会/提交注册新股，共计有2 家公司（汇兴智造、天一恩华）终止IPO 发行。截至2 月21 日，北交所累计有9 支新股已过会待注册、87 支新股已受理问询待过会。

    　　风险提示：北交所标的整体盈利能力偏弱、出现经营类风险可能性更高的风险，市场流动性风险，宏观风险