北交所策略专题报告：北交所投资新蓝海：工程师红利加速释放下的高研发密度企业超额收益逻辑

　　高研发投入驱动技术中国工程师红利，北交所充分受益

    随着高学历人才增加我国的工程师变化呈现两大特征。一是工程师规模迅速扩大；二是工程师规模的增长速度。党的二十大报告明确指出，要深入实施人才强国战略，着力培养造就更多卓越工程师、大国工匠和高技能人才。实现从"人口红利"向"工程师红利"的转变，已成为我国加快科技创新、推进产业升级、实现高质量发展的关键所在。根据世界知识产权组织（WIPO）最新数据显示，在2024年全球百强科技集群榜单中，我国以26 个科技集群的数量排名第一，充分彰显了我国科技创新能力的整体提升和创新生态系统的蓬勃发展，也为工程师红利的持续释放奠定了坚实基础。北交所作为服务创新型中小企业的平台，聚集了“专精特新”企业，成为高精尖人才与技术创新深度融合的重要载体。北交所作为"专精特新主阵地"与"国产替代先锋队"的独特定位,大量这类企业汇聚也会充分受益工程师红利的释放。产业上，北交所上市企业多集中在高端制造、信息技术、生物医药等前沿领域与工程师红利匹配度高。

    　　北交所研发强度领跑资本市场，工程师红利加速释放

    研发人员：北交所上市公司在研发人员分布来看，155 家公司的研发人员占比集中在10%-20%区间；63 家公司分布在20%-50%的较高区间。研发人员占比前十企业主要集中于TMT 行业、医药生物与高端制造行业等领域。其中，云创数据、机科股份、创远信科的研发人员占比突出。研发投入：科创板企业研发投入强度领先，北交所上市公司紧随其后。充分彰显了科创板和北交所上市公司以科技创新驱动企业发展的鲜明特征。北交所公司中，康乐卫士、诺思兰德、创远信科的研发投入占比突出。学历水平：在北交所目前264 家上市公司中，共有94 家公司拥有博士学位员工，占比约35.6%。按照硕博学位员工占比来看，部分北交所企业表现突出。其中，星图测控以86 名硕博学历员工、占比高达44%的显著优势位居榜首。

    　　基于专精特新企业人才集聚、研发投入与政策红利的选股框架

    基于专精特新资质、研发团队配置及研发投入强度等核心指标，我们筛选出40家具有显著工程师红利特征的北交所上市公司。从数据来看，入选企业普遍展现出较强的研发实力：研发人员占比方面，机科股份（67.31%）、创远信科（62.11%）等企业显著领先；研发投入强度上，康乐卫士（24646%）、诺思兰德（72.88%）等企业表现突出；高端人才储备方面，星图测控（硕博占比44.11%）、机科股份（29.13%）等企业优势明显。整体来看，这批企业在技术创新和人才集聚方面具有显著优势，充分体现了北交所优质企业的工程师红利特征。

    　　风险提示：政策变动风险、市场情绪风险、统计错误风险