投资策略专题：开源金股 3月推荐

　　策略：从政策博弈到基本面突围，寻找“预期差”盈利弹性不足+前期市场已经历过较强政策预期博弈，接下来进一步博弈政策性价比不足，挖掘4 大基本面预期差。

    　　金融工程：基于行业轮动模型的3 月行业多头基于行业轮动模型，3 月行业多头为：环保，传媒，社会服务，轻工制造，汽车，建筑装饰，公用事业，电子，美容护理，商贸零售。

    　　化工：振华股份（603067.SH）

    　　公司为全球金属铬、铬盐龙头企业，伴随金属铬出口高增以及终端高温合金需求释放，金属铬、铬盐产业链整体景气度有望得到提升。

    　　银行：中信银行（601998.SH）

    　　公司对公底色鲜明且韧性较强，资产端负债端优势明显；零售进入势能加速转化期，践行“零售第一”战略，营收贡献度不断提升。

    　　商贸零售：毛戈平（1318.HK）

    　　公司是稀缺的高端国货美妆集团，依托专业创始人独特的光影美学理念开发彩妆和护肤产品，结合线下体验式化妆服务构筑护城河。

    　　传媒：心动公司（2400.HK）

    　　公司2024 年新游带动公司业绩大幅增长，2025 年储备游戏有望继续驱动公司业绩增长。TapTap 平台用户规模及收入均快速增长，且增长趋势有望延续。

    　　家用电器：九号公司（689009.SH）

    　　预计公司2025Q1 以及2025 全年财报超预期，短期基本面仍然亮眼。

    　　通信&电新：英维克（002837.SZ）

    　　公司作为全链条液冷开创者，Coolinside 全链条液冷解决方案在2021 年实现规模化商用，实现了全链条产品自研自产，有望持续受益于液冷渗透率提升。

    　　机械：五洲新春（603667.SH）

    　　公司是机器人丝杠核心供应商，具备规模化量产、快速交付和降本能力。历代机器人迭代边际变化最大的是丝杠，用量有望持续增加。

    　　非银金融：指南针（300803.SZ）

    　　公司是头部2C 金融信息服务商，收购证券牌照打开业务上限，成长性持续验证。

    　　电子：江海股份（002484.SZ）

    　　公司超级电容业务已经布局多年，在AI 等新应用领域将持续发力，预计后期将呈现良好前景。

    　　海外：小米集团（1810.HK）

    　　公司主业利润强劲有望提供充足现金流，完善海外渠道建设及产品认证定义有望提振远期出口前景，下一个车型平台定位明朗有望提振市场信心。

    　　风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。