3月金股

　　3 月金股基本面逻辑：

    　　非银金融——广发证券（000776.SZ）公司作为财富管理转型先行者，投研+投顾优势稳固，预计25 年经纪业务提升较高的券商有望体现更高弹性，DeepSeek 大模型的接入则有望进一步加速转型步伐。

    　　计算机——智微智能（001339.SZ）公司推出DeepSeek 一体机产品，以及多款高性能AI 服务器，有望受益于云端和终端算力需求的持续增长;核心产品OPS 和云终端占据较大市场份额，尤其在智能交互平板和PC 产品领域具有显著优势，是多个行业龙头企业的主要供应商，有望受益于AIPC 等终端需求增长;积极布局机器人领域，推出机器人控制器，有望成为新的业绩增长点。

    　　食品饮料——卫龙美味（9985.HK）公司3 月10 日入港股通，25 年展望收入增长20%+，关注25 年新品类发布以及有望进入山姆渠道。魔芋在30 亿体量下继续高增势能强劲，9.9 元包装魔芋爽今年有望贡献较大增量，25 年估值仅12X，对标板块同样增速个股，卫龙估值有望修复到15X。

    　　家用电器——TCL 电子（1070.HK）公司2024 年经调整归母净利润预计约为13 亿-17 亿港元，同比约+62%~+112%，有望超额完成股权激励考核目标，主系受到核心TV 业务规模增长和产品结构优化、创新业务高增以及降本增效措施不断落地的助力。

    　　医药生物——诺诚健华（688428.SH）奥布MS 再次出海存预期差：2022 至今，FDA 对BTKi 治疗多发性硬化症态度发生根本性改变，赛诺菲BTKi 预计25H2 SPMS 美国获批、PPMS 读出3 期数据，而奥布替尼的MS 2 期数据优于赛诺菲BTKi，具有MS 的BIC 潜力；自免管线2025-2026 年进入收获期：奥布、变构TYK2i（ICP-488）、正构TYK2i（ICP-332）均已进入3 期自免临床；奥布血液瘤适应症具有良好的竞争格局和稳定的增长预期，今年预期增速30%以上。

    　　医药生物——阳光诺和（688621.SH）创新药支持政策利好本土CRO，其中临床CRO 受益确定性强，临床市场竞争格局未固化，公司整体创新药订单占比持续提升，与市场普遍认知的“仿制药CRO”存在一定预期差；创新转型，创新药收入占比提升，2024 年全年新签订单目标20 亿，同比增长30%+，其中仿制药11-12 亿，创新药8-9 亿，创新药占比持续提升；业绩稳健增长，估值合理，我们预计公司24-26 年收入保持20%-30%的高增速，估值目前仅为21 倍。

    　　电子——韦尔股份（603501.SH） AI 驱动，智能手机销售有望增长，手机摄像头持续向性能极致与AI 算法结合方向演进，带动行业规模有望持续增长。公司产品持续迭代，有望获取更多份额；智驾加速下沉，车载摄像头高分辨率需求提升，公司卡位领先，有望受益行业高增长；以智能眼镜为核心的可穿戴产品，视觉交互性成为核心卖点，有望为公司带来增量收入。

    　　纺织服饰——浙江自然（605080.SH）公司作为一家有多年技术实力积累 与技术壁垒，产业链景气度高，且叠加产能处于释放周期的优质户外运动 供应链企业的发展前景，持续推进。

    　　电力设备——宁德时代（300750.SZ）公司作为全球锂电池龙头，市占率及盈利能力向上，新技术和海外市场带来弹性及空间。

    　　机械设备——恒立液压（601100.SH）工程机械景气度恢复：国内方面受益于积极的宏观政策，设备需求有望逐步改善；出口方面国产主机厂持续开拓海外市场，增长趋势延续，同时公司本身也在积极推进国际化战略、开拓海外客户，整体看公司主业需求在回暖；公司线性驱动项目已实现小批量生产和销售，人形机器人发展确定性高，公司凭借优秀的研发能力，有望受益于人形机器人产业化浪潮，打造新的增长极。

    　　风险提示：

    　　1、新产品及新产能投放不及预期；

    　　2、行业景气度下行超预期；

    　　3、经济增长不及预期。