北交所周报：交投活跃 多措并举推动北交所高质量发展

　　北证 50 指数周涨跌幅为-2.85%。本周，北证 50 涨跌幅为-2.85%。北交所 264 家上市公司中，有 121 家公司周涨幅为正，灵鸽科技（+69.83%）涨幅领先，其次是万达轴承（+65.47%）、春光药装（+62.06%）等，跌幅最大的是广脉科技（-26.16%）。本周北交所各行业涨跌互现，石油石化（+9.2%）、纺织服饰（+8.6%）等行业周涨幅靠前，通信（-14.3%）行业本周跌幅靠前。

    　　北交所整体交易活跃度维持高位。本周，北交所日均成交额约为345.41元，较上周的321.59亿元有所回升。北交所本周整体成交额为1，727.06亿元，成交量为 76.87 亿股，换手率为 46.41%，高于科创板、创业板和沪深主板。

    　　证监会：持续推进高质量建设北交所，积极支持科技创新产业发展。在《关于强化北京国家金融管理中心的支持力度，建设北交所成为国际一流证券交易所的建议》的答复中，证监会表示，下一步将围绕打造服务创新型中小企业“主阵地”的目标，持续推进高质量建设北交所。一是坚守北交所板块定位，压实中介机构责任，强化审核注册把关，把好上市“入口关”，与沪深交易所合理错位，为北交所提供更多优质上市公司。二是不断完善上市公司监管机制安排，提升科技监管水平，增强现场与非现场监管的协调配合与有效联动，着力提升监管有效性，切实提高上市公司质量。三是优化投资者结构，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，引导公募基金加大在北交所投资，加大力度引入中长期资金，推动投融资两端平衡发展。四是深化国际合作，积极支持北交所开展国际交流合作与经验互鉴，推动境外中长期资金投资北交所。五是压实中介机构责任，督促保荐机构和审计评估机构提升执业质量，允许更多符合条件的证券公司依法参与北交所做市业务。

    　　北交所整体市盈率为 42.1 倍左右，持续高于创业板。截至 03 月 01 日，北证 A股的市盈率为 42.1 倍，较上周的 42.5 小幅回落；科创板、创业板公司市盈率均较上周有所回落，分别为50.8倍和38.3倍。分行业看，传媒行业平均市盈率最高，为 1757.7 倍，轻工制造（209.3 倍）与基础化工（173.7 倍）紧随其后；市盈率相对较低的行业是国防军工、电子、计算机行业。

    　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、项目延期和业务进展等方向。百甲科技、辰光医疗、德源药业、科达自控、康乐卫士公告了新的业务进展；龙竹科技、中航泰达、广脉科技公告了新的对外投资；九菱科技、慧为智能公告了项目延期；则成电子公告了参股公司减资。

    　　投资策略：北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备投资价值。对于2025年投资策略，我们推荐三个主要方向：1）聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，看好经营稳健且持续成长能力较强的国央企公司。

    　　风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。