市场温度计系列之二十一：个人和机构情绪同时转弱带来市场下行

个人和机构情绪同时再度下行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250224-20250228)个人投资情绪持续下行，机构投资情绪周中有所修复后再度明显下行；这种投资者情绪组合意味着市场情绪偏弱，未来或延续下行走势。值得注意的是，前期市场上涨的重要原因之一是源源不断的关于科技领域的“催化”，而本周这种“催化”并未持续；对于未来而言，市场情绪能否好转的关键或已从前期的科技“催化”转向宏观基本面的信号。

    行业投资情绪来看多数板块有所走弱或继续下行。我们构建的行业投资情绪指标显示，仅食品饮料有所改善，煤炭、建筑、建材、轻工、军工、汽车、商贸零售、纺服、农林牧渔等板块未来短期或有所走弱，石油石化、有色、电力及公用事业、钢铁、化工、机械、电新、消费者服务、家电、医药、金融地产、交运、TMT 等板块未来短期或下行。

    消费者服务、机械、建材、电新、家电、建筑等板块参与者数量明显上升。

    我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250224-20250228)市场整体参与者数量继续小幅减少；具体来说，消费者服务、机械、建材、电新、家电、建筑等板块参与者数量上升较明显，医药、食品饮料、计算机、钢铁、农林牧渔、汽车等板块参与者数量下降较明显。

    个人投资者更加关注军工、通信、煤炭、非银、农林牧渔、轻工等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250224-20250228)个人投资者对军工、通信、煤炭、非银、农林牧渔、轻工等板块的相对关注度上升较明显，对计算机、机械、传媒、商贸零售、家电、医药等板块的相对关注度下降较明显；机械、计算机、煤炭、通信、轻工等板块的相对关注度处于80%历史分位数以上。

    A 股与其他大类资产联动性明显回升。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250224-20250228)A 股与其他大类资产联动性明显回升，逐渐接近临界值(90%历史分位数)，这表明A 股近期受到一定程度的外部因素冲击，可能的因素有美联储鹰派发言，美国关税政策，美国滞胀预期等。

    风险提示：测算误差。