策略周报：“两会行情”来临 如何应对？

　　2025 年“春季躁动”行情中科技成长风格引领市场走强，但随着两会临近，市场内部或迎来阶段性的风格切换。从“两会”行情的季节性特征看，从成长向稳定风格切换的概率较高，两会后“科技行情”仍有望再度上行。

    　　结合当前情况来看，2 月以来，在AI 题材的催化下，科技成长风格表现强势，TMT、机器人等板块、题材均大幅上涨，而其他板块表现一般，随着两会的临近，前期大幅上涨的板块存在一定获利了结压力，短期成长风格或将阶段性跑输大盘。此外，两会期间，稳指数诉求或有所上升，权重股、大盘宽基、红利等方向或相对占优。

    　　总体来看，两会行情下大盘宽基、红利等方向有望阶段性占优，而会后或将重新聚焦科技主线。建议1）若市场短期对政策博弈推动顺周期板块表现偏强，则建议逢高止盈；2）若科技板块阶段性调整，可适度积极，继续博弈3 月份科技板块的“二次上行”机会，重点关注AI+方向。

    　　风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，地缘风险，海外衰退风险，外部政策不确定性。