A股动静框架之静态指标：3月 继续攻坚

　　各指标较上月温和回升，但交易情绪尚未过热、配置指标显示也有空间。我们将4个大类指标展开进行分析，最新监测结论如下表所示：

    　　1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位，ERP处于1倍标准差之上；市场配置指标方面，目前估值中等偏下，全A18.6，大部分宽基指数历史分位数位于50%以下，科创历史分位数较高，估值分化程度较上月基本持平。

    　　2）市场交易/情绪指标方面，换手率、成交额占前高比例等均出现一定幅度上升，但是较最高位置依然有距离，说明市场交易情绪尚未过热。

    　　3）投资者行为方面，回购规模大幅回落，产业资本减持规模减少，主体资金流较上月回升，主要原因是过去外资、融资余额、新发基金均有积极表现，且三项指标较上月均由负转正。

    　　综上来看，25年2月交易类指标环比有所回升，但还没有达到历史极值附近，而资产联动指标、市场配置指标指向市场潜在向上空间依然较大，另外在投资者行为方面，回购规模环比大幅下降，产业资本减持压力持续放缓，3资金主体出现回升迹象。

    　　风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。