权益因子观察周报第111期：2月小市值风格占优 估值、基本面因子表现较差

　　本报告导读：

    　　大类因子表现上，本周沪深300 内超额收益较好的是市值、高频分钟、估值。

    　　中证500 内较好的是估值、市值、高频分钟。中证1000 内较好的是估值、市值、分析师。中证2000 内较好的是市值、估值、高频分钟。中证全指内较好的是估值、高频分钟、市值。沪深300 增强本周超额-0.01%；本年超额-1.06%。

    　　中证500 增强本周超额0.49%；本年超额-1.31%。中证1000 增强本周超额1.86%；本年超额-1.47%。中证 2000增强本周超额 1.68%；本年超额 1.7%。

    　　投资要点：

    　　公募指数增强基金表现。截至 2025年2月 28日,沪深 300增强基金本年以来收益排名前三的是安信量化精选沪深300 指数增强A（003957.OF）、华夏沪深300 指数增强A（001015.OF）、平安沪深300 指数量化增强A（005113.OF),超额分别为3.72%、2.01%、1.95%。

    　　中证500 增强基金本年以来排名前三的是中欧中证500 指数增强A（015453.OF）、招商中证500 增强策略ETF（561950.SH）、国泰中证500 指数增强A（003760.OF),超额分别为1.64%、1.51%、1.14%。

    　　中证1000 增强基金本年以来排名前三的是工银瑞信中证1000 指数增强A（016942.OF）、鹏华中证1000 指数增强A（016785.OF）、工银瑞信中证1000ETF 增强（561280.SH),超额分别为2.46%、2.25%、1.87%。国证2000 增强基金本年以来排名前三的是鹏华国证2000 指数增强A（017892.OF）、鑫元国证2000 指数增强A（018579.OF）、天弘国证2000 指数增强A（017547.OF),超额分别为1.7%、0.83%、0.55%。

    　　单因子表现。沪深300 内本周（2025-02-24 至2025-02-28）超额较好的因子是分析师预测SP20 日变化、分析师预测EP-FY3、分析师预测BPROE-FY3。中证500 内较好的是EP120 日score、EP60 日变化、EP120 日分位数。中证1000 内较好的是1 个月自由流通换手率、60 日信息比率、单季度SP。中证2000 内较好的是20 日日内收益、一个月涨跌幅、60 日信息比率。中证全指内较好的是市盈率（扣非）倒数、60 日信息比率、分析师预测EP-FY3。

    　　大类因子表现。本周沪深300 内超额收益较好的是市值、高频分钟、估值。中证500 内较好的是估值、市值、高频分钟。中证1000 内较好的是估值、市值、分析师。中证2000 内较好的是市值、估值、高频分钟。中证全指内较好的是估值、高频分钟、市值。

    　　指数增强组合表现。成分股内选股，截至2025 年2 月28 日，沪深300 指数增强策略本周收益-2.23%，超额为-0.01%；本年收益-2.2%，超额为-1.06%，超额最大回撤为-2.89%。中证500 指数增强策略本周收益-2.77%，超额收益为0.49%；本年收益1.04%，超额收益为-1.31%，超额收益最大回撤为-4.25%。中证1000 指数增强策略本周收益-0.91%，超额为1.86%；本年收益3.78%，超额为-1.47%，超额最大回撤为-5.49%。中证2000 指数增强策略本周收益-1.18%，超额为1.68%；本年收益9.99%，超额为1.7%，超额最大回撤为-4.97%。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。