ESG与央国企月度报告：完善绿色金融体系助力经济绿色转型

　　国家金融监督管理总局办公厅与中国人民银行办公厅联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》设定5年量化目标，从支持重点领域、完善服务体系、推动机构自身转型、增强风险管理、深化机制建设等方面布局任务，并通过加强责任落实等措施保障实施。与此前政策相比，它覆盖范围更广、任务更细化、机制建设更深入。聚焦产业结构优化等四大领域，从供给侧提升服务质效。银行业和保险业在面临绿色信贷标准统一难、产品研发难等挑战的同时，也迎来业务拓展、市场需求增长等机遇。《方案》将有力推动经济绿色转型，实现金融与环保协同发展。

    　　市场表现：2月纯央国企策略优于ESG&央国企以及纯ESG策略，但月度涨跌幅均为负。以 2023 年 1 月 3 日为基准，截止 2025 年 2 月 28 号，ESG&央国企累计收益率为 67.15%，央国企累计收益率为 44.78%，ESG 累计收益率为70.70%，全A累计收益率为5.37%。2月ESG&央国企月度涨跌幅为-1.63%（前值-2.02%），央国企板块月度涨跌幅为-0.58%（前值-3.15%），ESG板块月度涨跌幅为-1.30%（前值-1.85%），全A月度涨跌幅为4.74%（前值-4.60%）。

    　　产品表现：本月泛 ESG 基金数量和发行份额有所回落。本月 ESG 表现好的产品多为泛ESG产品，央国企超额收益较少。2月泛ESG基金数量和发行数量有所回落，新发基金 1 只，发行份额 2.09 亿份。收益表现来看，前十ESG 基金ETF产品中超额收益普遍在 1-3%，最高为 2.63%。收益表现来看，前十国企基金ETF产品中超额收益普遍在0-2%，最高为2.03%。

    　　估值情况：万得全 A 和央国企市盈率、市净率处于低位。万得全 A 市盈率18.63（自 2010 年历史下分位数 0.5995）、央企市盈率 9.25（自 2010 年历史下分位数0.5470）、国企市盈率8.86（自2010年历史下分位数 0.2601）；万得全A市净率1.59（自2010年历史下分位数0.1739）、央企市净率0.99（自2010 年历史下分位数 0.3264）、国企市净率 1.04（自2010 年历史下分位数0.1709）。从成交额来看，万得全A、央国企成交活跃，成交额有所回升。万得全A本月日成交额平均为18401亿元（前值12054/去年同期9568）、央企成交额为668亿元（前值517/去年同期539）、国企成交额为706亿元（前值633/去年同期937）。

    　　风险提示：市场情绪不稳定的风险；历史数据推演规律改变的风险；政策理解不到位的风险。