2025年两会政策信号和A股主线线索：科技为矛 内需为盾

　　核心要点

    　　两会政策信号：

    　　1、总量政策：稳中有进，能早则早，仍有加力空间；2、内需政策：实施提振消费专项行动，两重两新先行；3、产业政策：“加快建设现代化产业体系”，科技仍为重点，重视AI+；

    　　4、资本市场： “稳住楼市股市”，顶层设计高度重视资本市场。

    　　A 股主线线索：

    　　复盘近十年两会行情，发现日历效应较为明显，会前多上涨，会中多震荡，会后多回升。会前、会中稳定风格占优，会后金融、消费、成长相继演绎。两会行情主线甚至全年行业主线都与产业政策定调息息相关。

    　　3 月A 股震荡偏强，短期聚焦两会政策和资金动向。关注成长补涨（新能源、存储等）和政策支持方向（食饮、社服、地产、金融、汽车、家电、机械、机器人等）；会后政策重点倾斜的产业方向会逐步走强，多为科技成长方向（低空、AI+、机器人、通信、消费电子、半导体、汽车等）。

    　　全年维度来看，科技为矛，内需为盾。AI+和机器人为科技双主线，待政策发力和物价回稳后，可逐步关注内需带动的消费和周期等，PPI 转正可作为关键节点。

    　　 风险提示

    　　（1）两会政策不及预期；

    　　（2）国内经济不及预期；

    　　（3）外部风险冲击加剧