专题研究报告：ESG投资视角下两会政策解读

　　事件：3 月 5日，十四届全国人大三次会议开幕会在北京人民大会堂举行，国务院总理李强作政府工作报告（以下简称《报告》）。

    　　总量-积极宽松，强调政策实效。更加积极的财政政策。2025年《报告》提出要实施更加积极的财政政策，相较于2024年的适度加力、提质增效的表述更加强力。适度宽松的货币政策。明确提出适时降准降息，保持流动性充裕，货币政策宽松定调未变。结构上表示要更大力度促进楼市股市健康发展。政策组合拳强调提高政策实效。报告首次提出要出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。加强上下联动、横向协。未来政策的及时性和实效性或将大幅提升，政策发力力度、速度、和广度有望扩大。

    　　E-降碳减污扩绿增长，加快全面绿色转型。2025年政府工作报告提出，要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。关注点仍从三个方面出发。一是加强污染防治和生态建设。二是加快发展绿色低碳经济。相比较 2024年，2025年《报告》表述有三大变化：1.强调要完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系。2.关注绿色建筑，首提再生材料。3.表示要健全绿色消费激励机制，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式。三是积极稳妥推进碳达峰碳中和，包括落实试点成果，加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围，新提建立碳标识认证制度，重点关注海上风电和开展煤电低碳化改造试点示范等。

    　　s-激发社会活力，保障社会民生。2025年政府工作报告从教育、民生、对外开放、城镇化发展、乡村振兴、对外开放、激发社会活力等方面进行了进一步部署。对比2024年《报告》，可重点关注几个方面：1.民生保障和社会治理。

    　　表示要支持劳动密集型产业吸纳和稳定就业，加强护理、儿科、病理、老年医学专业队伍建设，加大对老年助餐服务、康复辅助器具购置和租赁支持力度和普惠托育服务供给等。2.激发社会内生动力。强调切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益，支持个体工商户发展，实施降低全社会物流成本专项行动。3.积极稳外贸稳外资。表示要促进跨境电商发展扩大电信、医疗、教育等领域开放试点等。

    　　G-扩大内需、发展新质生产力。扩大内需成为首要任务。一是要实施提振消费专项行动。二是要积极扩大有效投资。强调坚决防止低效无效投资，更大力度支持“两重”建设。强调房地产和股市。2025年政府工作报告重点提及房地产和股市问题，强调要重点化解房地产、地方债务和金融领域风险。大力发展新兴产业和未来产业。《报告》强调要开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G 等未来产业。梯度培育创新型企业，支持独角兽企业、瞪羚企业发展。

    　　风险提示：产业发展不及预期的风险；对政策理解不全面的风险。