对2025年政府工作报告在策略方向的解读：2025年统筹发展和安全 指向科技、能源与消费

　　核心要点：

    　　政府工作报告指引2025 年经济发展核心方向“统筹发展和安全”

    2025 年3 月5 日，国务院总理李强作政府工作报告指出：2025 年中国经济发展的核心方向是“统筹发展和安全”，通过扩大有效投资、提振消费、深化改革开放等多维度政策推动经济增长目标（5%左右）的实现。报告中提到的重点领域和配套政策，指引未来投资方向。

    　　继续发力科技创新：深化战略新兴产业，与“人工智能+”行动

    2025 年政府工作报告中，科技创新领域侧重二个方向：一个是战略性新兴产业，尤其是商业航天、低空经济，要求政策支持安全健康发展，推动技术应用示范和产业融合集群发展；另一个是生物制造、量子科技、6G，重点培育具身智能等前沿领域。

    　　2025 年明确推进“人工智能+”行动：推动大模型应用，发展智能终端（如新能源汽车、机器人）和智能制造装备，加快工业互联网与5G 规模化应用；在人工智能相关的算力与数据要素方面，优化全国算力资源布局，深化数据资源开发，完善数据跨境流动规则。

    　　比较而言，近年政府工作报告在科技领域的指引，多数会受资金追捧。2023年政府工作报告中，科技创新领域强调：新型举国体制攻关“卡脖子”技术、数字经济与实体经济融合。资本市场上，2023 年半导体设备、信创板块都有明显表现。2024 年政府工作报告中，科技创新领域将“新质生产力”写入报告，并新增“未来产业”（脑机接口、人形机器人）。资本市场上，2024 年人形机器人、AI 大模型概念股活跃。

    　　绿色经济与碳中和，指引能源方向

    　　绿色经济与碳中和是2025 年政府工作报告提及的重要投资方向之一。我国绿色经济进入三大将步入跃迁：技术跃迁，从“追赶式创新”（如锂电池）转向“原创性突破”（如可控核聚变）；市场跃迁：从政策补贴驱动转向“碳成本内部化”市场机制驱动；全球化跃迁：从产品出口升级为“标准输出”（如光伏电站国际认证体系）。

    　　具体领域有：新能源（光伏、风电、氢能）、储能技术、智能电网、碳捕集与交易；政策支持：碳中和目标细化政策（如绿电消纳比例）、新能源基建补贴；投资方向：储能电池、新能源车产业链（充电桩、电池回收）、环保材料（可降解塑料）。

    　　直接受益产业链有：新能源装备：海上风电安装船、光伏叠瓦设备；环保服务：碳足迹认证、VOCs 治理等；新材料：生物降解塑料、碳纤维等。潜在爆发点有：碳移除技术（CDR），能源互联网等。

    　　消费升级与民生导向：释放内需潜力

    　　如何提振消费也是2025 年政府工作报告重要着墨方向。既延续“扩大内需”战略，又强调“消费升级与结构优化”，推动从“规模扩张”转向“质量　　提升”，平衡短期刺激与长期可持续性。预计2025 年社会消费品零售总额增速目标或设定在5%-6%（略高于GDP 增速），重点解决“不敢消费”（居民储蓄率高）与“不愿消费”（供给端创新不足）的结构性问题；强化消费对“双循环”的支撑作用，减少对外需依赖。

    　　具体政策方面，安排3000 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，推动智能、绿色消费场景创新；同时在文旅与免税经济方面发力，优化休假制度、完善免税政策，促进入境消费和国际消费中心城市建设。

    　　在扩内需方面，还将从一老一小方向发力：养老产业方面，扩大普惠养老服务，支持居家养老、老年助餐服务，发展康复辅助器具租赁方面；托育与生育支持方面，增加普惠托育供给，发放育儿补贴，推动托幼一体化。

    　　我们认为，政策发力有三大突破口：一是从“补贴产品”到“补贴场景”，重点支持夜间经济、冰雪消费、跨界融合体验店等新场景；二是从“城市主导”到“城乡共振”，努力激活县域消费，完善冷链物流、新能源充电桩下乡等；三是从“短期刺激”到“制度变革”，推动消费税改革、数据产权确权（释放个人数据收益反哺消费）等。

    　　基建与“两重”建设将获政策资金密集支持

    　　2025 年是“十四五”收官年，工作报告明确将推动“十四五”规划重大工程顺利收官，具体涉及交通、能源、水利等领域，配套资金包括专项债4.4万亿元（新增5000 亿元）、超长期特别国债1.3 万亿元（新增3000 亿元）。

    　　具体而言，“两重”建设（重大战略项目和重点民生工程），重点投向京津冀、长三角、粤港澳大湾区等优势地区，涉及新型城镇化、城市更新、防洪排涝系统升级等领域。央企及地方国企（如中国中铁、中国铁建、安徽建工等）在基建投资中占据主导地位，叠加低估值修复预期，政策支持力度加大。在海外工程市场方面，高质量共建“一带一路”，聚焦重大标志性工程和“小而美”民生项目，中国建筑企业还有望抢占海外市场份额。

    　　重视资本市场，首次将“稳住楼市股市”写入总体要求

    2025 年政府工作报告，继续重视资本市场，首次将“稳住楼市股市”写入总体要求，强调供给侧与需求侧协同。货币政策降息空间约30BP，财政赤字率或突破4%，发行特别国债托底经济。推动中长期资金入市，优化IPO与并购重组制度，研究平准基金等稳市工具。平衡“融资与投资功能”，解决“重融资轻投资”问题。

    　　此前，我国政府工作报告而在2023 年政府工作报告中，就资本市场提出全面注册制落地和推动长期资金入市；2024 年政府工作报告则强调“投资端改革”（优化退市、严打财务造假）、扩大QFII/RQFII 投资范围等。

    　　投资建议

    　　2025 年政府工作报告延续了2024 年12 月中央经济工作会议的主要内容，2025 年财政政策更加积极，货币政策适度宽松。报告进一步明确中国经济发展的核心方向是“统筹发展和安全”，将通过扩大有效投资、提振消费、深化改革开放等多维度政策推动经济增长目标（5%左右）的实现。

    　　目前A 股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，“稳住楼市股市”写入2025 年政府工作报告总体要求，进一步指引2025年A 股市场大概率以“慢牛”方式运行。

    　　在具体投资领域，建议重点关注2025 年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域。在科技领域将侧重战略性新兴产业，尤其是商业航天、低空经济，以及生物制造、量子科技、6G，重点培育具身智能等前沿领域。在绿色经济与碳中和方面，新能源、储能技术、智能电网、碳捕集与交易都有较大发展空间。而提振消费，既延续“扩大内需”战略，又强调“消费升级与结构优化”，除消费品以旧换新外，还将推动智能、绿色消费场景创新等。在扩内需方面，将从一老一小方向发力，消费领域也将从“补贴产品”到“补贴场景”，从“城市主导”到“城乡共振”，从“短期刺激”到“制度变革”等。在基建领域，重点关注“十四五”规划重大工程的收官状况，具体涉及交通、能源、水利等领域。

    　　风险提示

    　　国际：关注美国降息对全球资本市场的影响；俄乌、中东地缘危机变化；国内：地方隐性债务化解、房地产恢复都需要时间。