东方证券ESG双周报第六十五期：2025政府工作报告明确“双碳”部署

　　卷首语

    　　ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

    　　研究结论

    　　海外ESG 热点政策及事件回顾:（1）欧盟委员会宣布推出“清洁工业协议”来加速脱碳、支持欧洲制造业并解决气候变化、工业竞争力和对关键原材料依赖等关键挑战。（2）欧洲议会和理事会已达成临时协议，要求时尚品牌为其产品的收集和回收支付费用，费用将取决于产品的循环性和可持续性。同时将在欧盟层面建立首个减少食品浪费的目标，设定了以2021-2023 年为基线，到2030 年将食品加工和制造浪费减少10%，将零售、餐馆、食品服务和家庭的食品浪费减少30%的新约束目标。（3）根据Workiva 的一项最新调查，尽管可持续发展报告领域面临重大不确定性，绝大多数公司仍将继续推进其可持续性和气候披露计划。（4）国际民用航空组织宣布启用新平台ICAO Finvest Hub，为可持续航空燃料生产、清洁能源基础设施和脱碳计划等航空可持续发展项目获得资金。（5）日本内阁正式通过《促进绿色转型法》修订案，以推进向脱碳社会经济结构的平稳过渡，促进资源的有效利用，帮助实现2050 年日本碳中和的目标。其中主要修订内容包括，从2026 财年开始，要求二氧化碳排放在10 万吨以上的企业强制参与排放交易制度。

    　　国内ESG 热点政策及事件回顾：（1）《政府工作报告》提出2025 年生态环保工作目标，提出协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型，加强污染防治和生态建设，加快发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和。

    　　（2）四部门联合发布《关于促进企业温室气体信息自愿披露的意见》，推动企业温室气体信息的自愿披露，强化企业控制温室气体排放的主体责任，提升企业应对气候风险的能力和透明度。目标到2027 年，企业温室气体信息自愿披露政策体系与技术标准基本建立，企业披露积极性、质量和能力将有效提升。（3）国家金融监管总局和人行联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，引导银行业和保险业发展绿色金融，支持绿色低碳发展，鼓励金融机构开发特色绿色金融产品和服务。（4）生态环境部联合其他15 个部门发布《关于加强生态环境领域科技创新 推动美丽中国建设的实施意见》，通过科技支撑保障美丽中国建设，提出了建设统筹协调的生态环境科技政策体系、强化企业科技创新主体地位、构建完善市场导向的绿色技术创新体系等任务。（5）生态环境部首次发布《水生生物水质基准推导基本数据集 第1 部分：总纲》等16 项生态环境标准，规范和指导淡水生物和海洋生物水质基准推导所必需的通用信息采集、存储及信息系统的开发。（6）生态环境部2 月例行新闻发布会介绍，2024 年生态环境部承办全国两会建议提案926 件，代表委员对碳达峰碳中和领域问题最为关注。此外，固体废弃物处置和资源化利用、新污染物治理、重点流域综合治理和重点行业废水监管、海洋垃圾治理、生物多样性和生态安全等也是关注重点。

    　　风险提示

    　　一、国内外ESG 政策推进不及预期

    　　二、宏观经济下行超预期

    　　三、历史数据不代表未来业绩