市场温度计系列之二十二：个人再占主导 机构情绪仍偏弱

　　2 月市场整体投资情绪明显回升。我们构建的中国股票市场投资者情绪综合指数(CICSI)显示，2 月市场整体投资情绪明显回升；拆分来看，2 月CICSI(剔除宏观经济因素)有所回落，但宏观经济因素分项则继续明显上行，这表明国内经济仍在持续修复。

    　　个人投资情绪再度回升，机构投资情绪延续下行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250303-20250307)个人投资情绪再度回升，机构投资情绪则延续下降；这种投资者情绪组合意味着市场仍存在分歧，阶段或偏弱走势。

    　　值得注意的是，当下市场或再度回到了个人占主导的阶段，但这种个人情绪的持续性有待验证；若机构情绪仍无法回暖，市场或较难继续向上突破。

    　　行业投资情绪来看，多数行业或将继续下行。我们构建的行业投资情绪指标显示，煤炭、有色、军工等板块未来短期或上行，石油石化、钢铁等板块未来短期或有所改善，建材、轻工、非银等板块未来短期或有所走弱，其余多数板块未来短期或下行。

    　　传媒、食品饮料、金融、钢铁、建材、农林牧渔等板块参与者数量明显上升。

    　　我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250303-20250307)市场整体参与者数量小幅减少；具体来说，传媒、食品饮料、金融、钢铁、建材、农林牧渔等板块参与者数量上升较明显，计算机、消费者服务、汽车、军工、商贸零售、医药等板块参与者数量下降较明显。

    　　个人投资者更加关注电新、商贸零售、轻工、汽车、交运、食品饮料等板块。

    　　我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250303-20250307)个人投资者对电新、商贸零售、轻工、汽车、交运、食品饮料等板块的相对关注度上升较明显，对机械、计算机、煤炭、农林牧渔、非银、电力及公用事业等板块的相对关注度下降较明显；机械、计算机、轻工、通信等板块的相对关注度处于80%历史分位数以上。

    　　A 股与其他大类资产的联动性逐渐回落。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250303-20250307) A 股与其他大类资产的联动性逐渐回落，这表明前期受到的外部因素冲击正逐渐褪去。

    　　风险提示：测算误差。