产业经济周观点：科技革命有望推动价值板块估值上升 看好消费和周期

　　投资要点：

    　　近期观点

    　　1、AI 时代全球化格局重构有望推动中国跻身高收入国家行列，并长期推动高品质消费和服务业消费扩张。

    　　2、中国拥有全球竞争优势的产出体系将引领本轮科技革命并长期推动国内消费走向繁荣。

    　　3、美国服务业高通胀和商品低通胀的结构逆转，叠加欧洲和中国经济复苏，全球制造业有望进入较长上升周期。

    　　4、美国逆全球化经济政策或将长期推动商品通胀，中短期注意美国经济失速风险。

    　　5、外资或将减配无风险资产，加速流入风险资产。结合外资行股指头寸和港股交易结构，或反映外资可能在增配中国顺周期板块。

    　　6、短期成长行业延续高低切可关注军工，中期结构上更倾向顺周期红利资产，看好电解铝，高品质消费和服务消费。港股价值板块估值有望重估。

    　　7、长期看好AI 应用产业链链长及相关中国优势和稀缺制造能力。长期看好港股央国企恒生科技和消费，先进半导体龙头，传统制造业龙头，一带一路，军工。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康