2025年3月第2周央企研究周报：国资委修订国资交易规则 制度层面进一步完善

　　本周国资委正式面向公众发布了《企业国有资产交易操作规则》，就完善企业国有资产交易操作规范内容、全面提高资源流转配置效率、有效保障交易相关各方权益三个重点进行针对性修订完善。具体修订内容包括但不限于新增国企增资/国企实物资产转让的规范性操作流程及原则，压缩交易周期、降低交易成本，明确企业国有资产交易行为从决策批准、信息发布到交易完成过户的主要流程，明晰交易各方权利义务等。

    　　我们认为，本轮规则修订有助于激发国资交易活力，提高资源配置效率。

    　　核心观点：本周国资委正式面向公众发布了《企业国有资产交易操作规则》，就完善企业国有资产交易操作规范内容、全面提高资源流转配置效率、有效保障交易相关各方权益三个重点进行针对性修订完善。具体修订内容包括但不限于新增国企增资/国企实物资产转让的规范性操作流程及原则，压缩交易周期、降低交易成本，明确企业国有资产交易行为从决策批准、信息发布到交易完成过户的主要流程，明晰交易各方权利义务等。我们认为，本轮规则修订有助于激发国资交易活力，提高资源配置效率。

    　　市值管理工具：本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计34.52亿元，环比上周减少0.68亿元；自10月20日首批回购增持专项贷款发放至今，已有384起企业获批专项贷款的公告披露、贷款金额上限合计超过769.70亿元。

    　　市场表现：本周，万得央企概念指数上涨0.55%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数分别上涨1.56%/2.19%/1.61%/2.67%；央企指数整体交易活跃度较前期降低，涨跌幅波动减小。央企指数较主板双创持续存在收益差，整体趋势尚未扭转。年初至今，万得央企概念指数累计下跌6.34%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别上涨了0.62%/4.12%/2.97%/12.00%。本周万得央企概念指数55家成分股中30家上涨、25家下跌，成分股涨跌幅中位为0.42%；本周A股全部466家央企中330家上涨、9家收平或停牌、127家下跌，涨跌幅中位为1.61%。

    　　本周国资央企动态：2月28日，国资委主任张玉卓再“让改革穿透基层”学习研讨试点单位专题授课上强调，要聚焦增强战略功能、培育创新动能、激活发展潜能、提升监管效能、抓好党建赋能，持续深化国资国企改革。要深入推进布局优化和结构调整，积极培育壮大战略性新兴产业，持续推动传统产业强基转型，高质量开展国际化经营，不断增强国有经济战略功能。

    　　风险提示：相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险；相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险；相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险；全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险；资本市场流动性风险。