策略周报：政策利好逐步落地及经济修复下 短期如有震荡回撤也是上行中的洗盘

　　观点：

    　　总量视角

    　　【A 股大势研判】

    　　上周五沪深三大指数震荡，盘面上看，有色、工程机械等传统板块表现良好下，科技股高位震荡回落，拖累指数整体下跌。本周重要会议闭幕，市场对政策和财报关注度提升，短期或迎来关键时刻。多方支撑和提振下，市场仍有向好的基础和提振的动力，如震荡中回撤，可考虑低吸和适当加仓。

    　　回顾近期市场，指数表现较好，主要还是政策预期的不断强化。一方面，两会政策利好兑现。两会报告明确5%的经济增长目标，财政赤字率上调至4%，货币政策保持适度宽松，专项债规模扩大至4.4 万亿元；另一方面，产业政策聚焦新质生产力，科技板块持续获得资金追捧，成为市场主线。

    　　尽管如此，短期仍有扰动。首先，外部美联储降息节奏不确定性、中美关税博弈或阶段性压制风险偏好；其次，技术面上，沪深三大指数上方可能面临前期密集成交区间的重要阻力，能否突破这一区域将成为市场的重要看点；最后，财报季的业绩分化。3 月中下旬至4 月进入年报密集披露期，企业盈利兑现度将成为试金石。当前市场对机器人行业及AI 板块的估值已反映预期，但部分标的业绩能否匹配高估值存在不确定性，需警惕回调风险（虽然我们中长期依旧看好科技股表现，但短期连续上涨后，或有震荡，提醒投资者注意节奏）。消费、医药等现金流稳定的板块可能因防御属性受到青睐。

    　　整体看，市场能否向上突破前期密集成交区取决于两方面：一是政策落地的力度与节奏能否持续提振信心；二是科技板块能否通过业绩验证打开新空间。若增量资金有效承接抛压，市场有望开启新一轮上行行情；反之，若政策效果不及预期或财报季暴露出结构性问题，板块分化将进一步加剧，存量博弈下市场或维持震荡格局。不过，我们认为，随着两会政策细节的逐步落地，在国内经济基本面持续修复之下，即便市场出现阶段的震荡调整或仍是整体上行中的洗盘。