2025年3月第2周北交所周报：北证周涨6.45% 周成交额重回2000亿以上

　　核心观点

    　　在3 月6 日吴清主席答记者问中，围绕北交所再提了深化北交所改革，在发行上市、信息披露、板块层次等方面，进一步优化差异化的安排，以及逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点、优化市场定价机制等对打通北证板块堵点的重要改革举措。我们认为，随着资本市场整体改革开放的演进，一系列举措将有效提高板块完善程度，带动北交所进入新一轮发展繁荣阶段。

    　　摘要

    　　市场表现：本周北证板块上涨6.45%，25Q1 累计涨幅持续领跑各板块。本周（3 月3 日-3 月7 日），北证50 指数上涨6.45%，同期上证指数/ 深证成指/ 创业板指/ 科创50 的分别上涨1.56%/2.19%/1.61%/2.67%。年初至今，北证50 指数累计上涨34.06%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50 的涨幅分别为0.62%/4.12%/2.97%/ 12.00%；在本轮由科技（AI）和制造（机器人）引起的春季躁动行情中，北证指数表现良好。

    　　本周北证板块各主要行业持续结构性上涨，周期公用表现稍好；本周涨幅靠前的三个行业为环保（+22.39%）、通信（+20.34%）、有色金属（+13.92%）。本周涨幅靠后的三个行业则分别为食品饮料（+4.06%）、农林牧渔（+4.20%）、电力设备（+5.88%）。

    　　本周北交所264 支标的中245 支上涨、19 支下跌，上涨比例92.80%，涨幅中位数为9.03%；北证50 指数成份股中45 支上涨、5 支收跌，上涨比例90%，涨跌幅中位数为7.99%。周内北交所标的日均换手率的平均值为12.19%，北证50 成份股日均标的换手率平均值为8.82%；板块交易活跃度持续提升。

    　　流动性&估值：板块交易量额环比增幅超30%，板块单周成交额重回2000 亿元以上量级。本周北交所264 支个股累计成交100.1 亿股、环比上周增加23.18 亿股、环比增幅30.1%；周成交额2272.2 亿元、环比上周增加545.27 亿元、环比增幅31.6%。两融余额环比大幅提升13.25%。截至3 月7 日，北交所两融余额为51.27 亿元，环比上周五提升6.00 亿元（+13.25%）。

    　　截至3 月7 日，北证50 指数的PE（TTM）为62.69X，近一年的估值中位为29.88X；板块估值暂时处于历史最高分位。TMT、制造板块细分行业估值相对较高。

    　　新股发行： 2025 年至今，北证板块累计发行新股1 支；自2 月中旬以来，近一个月北交所无新增IPO 发行。近两周，北证板块新增1 支新股开发科技注册生效，共计有2 家公司（晶华光学、纬诚科技）终止IPO 发行。截至3 月7 日，北交所累计有1 支新股已注册待发行、8 支新股已过会待注册、85 支新股已受理问询待过会。

    　　风险提示：北交所标的整体盈利能力偏弱、出现经营类风险可能性更高的风险，市场流动性风险，宏观风险