周度策略行业配置观点：政策支持+行业突破

　　本周A 股市场呈现科技主线引领的普涨格局，AI 技术突破与政策红利共振驱动资金向高景气赛道集中。 上证指数周涨1.55%，科创50 涨2.67%，深证成指涨2.19%，创业板指涨1.61%，日均成交额达1.70 万亿元,创阶段新高。市场风格显著分化，以AI Agent 为核心的科技成长股持续领跑，智能驾驶、机器人、算力租赁等细分领域轮动走强，新能源产业链受政策催化阶段性反弹，周期股则受益于大宗商品涨价预期获得资金关注。

    　　政策与产业催化密集落地，科技主线贯穿全周交易。 周初市场受GPT-4.5技术瓶颈争议扰动，但半导体设备、军工等国产替代方向逆势走强；周中政府工作报告对人工智能、具身智能高度重视，直接引爆机器人、算力租赁板块；阿里QWQ-32B 模型发布降低AI 部署门槛，推动金融、医疗等长尾场景应用预期升温；周四智能体Manus 发布，ERP、智能体开发板块集体爆发；周五市场避险情绪推升周期股，但科技板块仍获中长期资金布局。

    　　四大科技赛道获资金重点布局，细分龙头凸显配置价值。

    　　（ 一）科技主线：AI算力与数据要素双轮驱动存储芯片：DDR5 涨价周期启动，江波龙作为全产业链龙头深度受益。

    　　连接器：鸿日达卡位AIoT 升级需求，智能终端订单放量。

    　　港股互联网：政策端，内地对平台经济的常态化监管逐步落地叠加粤港澳大湾区数字经济发展规划出台，为互联网企业创新提供制度保障；技术层面，头部平台加速布局生成式AI，通过AI 生成内容（AIGC）优化创作效率（如短视频剪辑）、智能客服提升交互体验、算法升级强化广告精准投放，可降低运营成本；消费复苏背景下，本地生活服务、直播电商等场景需求回升，推动广告收入与佣金增长。

    　　（ 二）高端制造：智能驾驶与机器人共振

    　　中国智能驾驶行业在政策支持、技术迭代与市场扩容驱动下快速发展，2025年将成为产业关键转折点。国家“十四五”规划将智能网联汽车列为战略性新兴产业，深圳等地出台专项政策加速L3-L5 级技术突破。行业呈现视觉方案（特斯拉FSD）与激光雷达方案（蔚来Aquila）的技术路线博弈，华为ADS3.0 等融合方案推动协同创新。产业链加速重构，国产芯片企业崛起，车路云一体化生态成型比亚迪将高阶智驾下探至10 万元车型，预计2025 年普及率超70%。商业化进程中，L3 级事故责任划分政策落地，Robotaxi 成本逼近网约车水平。未来五年行业将聚焦L4 级突破、全球化标准输出，但需应对数据安全、社会接受度与法规完善等挑战，通过技术普惠与生态协同实现可持续发展。

    　　（ 三）机械与工业自动化

    　　政策加码基建投资与国产替代，叠加内需复苏（基建项目落地、房地产边际　　宽松）及海外市场拓展（“一带一路”需求+性价比优势），驱动需求回暖；同时，智能化（无人驾驶、AI 技术应用）与电动化（锂电/氢能转型）技术升级重塑行业格局，周期底部下成本优化（原材料回落+盈利修复）释放弹性，资金面受主题投资（新质生产力、人形机器人）及机构配置偏好催化，龙头有望迎估值修复与业绩增长双重机遇。

    　　（ 四）创新药板块：供给优势扩张，穿越周期创新药及高端医疗器械细分领域投资价值凸显。供给端，中国药企凭借工程师红利与高效研发模式，以极低成本支撑庞大管线推动国产创新药全球份额提升，泽布替尼等产品已验证出海潜力；同时，政策改革加速Biotech 崛起，新一代药物（如依沃西）突破“跟随式创新”，向全球原创升级。需求端虽受名义GDP 增速放缓拖累，但供给端的成本优势与质量提升正打开国际化空间，海外授权交易爆发反哺行业成长。

    　　风险提示：国内AI 技术进展不及预期、美国关税加码、地缘政治冲突、国内债务风险加剧