2024年6月中观产业追踪：库存周期是否有效
核心观点
库存周期依然有效，但观察判断难度再增加。客观上来说，库存波动的高度在逐步降低。这带来的问题在于判断“波动”还是“拐点”的难度增加。
然而，库存波动中枢的下降，恰恰是周期的表现。把时间周期拉长来看，库存的波动是包络在长期周期变量中的。目前处于康波周期的萧条阶段，库存波动中枢下降，库存周期高度下降，正式周期的一种表现形式。
但库存周期的追踪仍具有现实意义。第一，库存周期作为众多宏观分析工具之一，仍可以帮助我们认识经济状况，提供一个benchmark。我们可以对库存周期进行修正。第二，库存作为企业一个重要的财务指标，为我们提供了工业企业生产经营的状况，更好了解各行业供需的变化。
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