一周概览

    　　上周央行宣布拟开展国债借入、长端利率有所上行，出口高频指标显示外需或仍在波动期，而暑期出行维持高景气，一二线城市二手房成交同比继续上行。国际油价上涨，铜及螺纹钢价格上行，水泥价格小幅回撤。6 月制造业PMI生产及新订单指数边际回落。本周关注6 月通胀、贸易及社融数据。

    　　高频经济活动跟踪

    　　上周出行维持高景气度，一二线城市二手房成交同比继续上行、但基建及建筑开工投资指标仍偏弱，出口高频指标显示外需环比减速。出行方面，国铁集团预计全国铁路暑期出行（7 月1 日-8 月31 日）发送旅客8.6 亿人次、同比增长13.2%。6 月27 日-7 月3 日，18 城地铁客运量同比增速较前一周的7.6%回落至2%，百城拥堵指数同比降幅较前一周的1.7%收窄至1.3%。

    　　消费方面，6 月24-30 日，乘用车销量同比降幅从前一周的9.2%收窄至0.7%，但6 月全月同比降幅从5 月的3%走阔至8%。出口方面，整车货运/公共物流园指数同比增速从前一周的-3.6%/2.2%回落至-6.2%/-0.2%；7 月1-5 日，HDET 高频指标环比较6 月有所减速。基建和建筑开工同比仍偏低，建筑钢材日均成交量同比降幅从前一周17%收窄至9.8%、但水泥/铝型材开工率同比降幅继续走阔至11.5/18.4 个百分点。地产方面，上周新房成交面积同比转负至-20.3%，二手房成交面积同比从前一周的35.5%略放缓至35%，其中一/二线城市同比进一步上行至67.4%/46.1%。

    　　价格指标及变化

    　　国际原油和黄金价格回升，但水泥价格下行，农产品价格大多回升。上周布伦特原油价格环比上行0.2%至86.5 美元/桶；COMEX黄金价格环比边际上行0.1%。水泥价格环比下行1.0%，但铜/螺纹钢价格环比回升2.7%/1.4%。

    　　农产品价格指数环比上涨1.6%，其中蔬菜/猪肉价格环比上行3.8%/0.9%。

    　　金融市场及资金成本

    　　上周长端利率上行， 人民币兑美元汇率略回撤。银行间利率下行，R007/DR007 环比下行59.2/35.8bp。国债收益率曲线整体走陡：1 年期国债收益率环比下行1 个基点，而10 年期国债收益率环比回升7 个基点。上周股权融资和地产债净发行额环比下降，而信用债净发行额环比上升。汇率方面，上周人民币兑美元汇率小幅回落0.02%，而对一篮子货币回撤0.32%。

    　　中观行业景气度追踪

    　　有色金属、石油石化、航运港口和社会服务等行业延续较高景气度；国际铜价止跌回升、有色价格位于2013 年来91%-98%的高分位数水平。生猪利润已连续7 周录得盈利；通信产品、锂电池和光伏设备价格仍在低位。

    　　上周主要宏观事件及数据回顾

    　　数据：PMI 显示需求边际减弱。6 月制造业PMI 持平于5 月的49.5%、低于季节性水平；非制造业PMI 较5 月回落0.6 个百分点至50.5%。

    　　事件：1）7 月1 日，央行宣布将于近期开展国债借入操作，并将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债；2）7 月1 日，国务院副总理何立峰组织召开外资工作座谈会，强调进一步放宽市场准入，把市场优势转化成引资优势。

    　　本周宏观主要观察点

    　　本周重点关注6 月通胀（7/10）和贸易数据（7/12），周内或公布社融数据。

    　　风险提示：欧美经济超预期走弱拖累外需、地产需求超预期回落。