国内：央行缩量平价续作MLF，财政支持大规模设备更新。7月15 日，央行缩量平价续作30 亿元MLF，主要因为当前银行体系流动性较为充裕，预计货币政策短期或保持稳健，若三季度美联储如期降息，国内降息空间或将进一步打开，促进内需加快复苏；同日，国家统计局发布数据显示，70 个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄，但同比仍下降，其中一线城市中北京、上海二手房价格今年以来首次转涨，房地产市场继续受到高库存压制，但随着地产政策继续优化，地方收储政策逐渐落地，房地产开发投资增速有望趋于平稳；17 日，财政部发布公告，提出企业专用设备数字化、智能化改造投入可按比例抵免当年应纳税额，此举旨在推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动，促进制造业投资和经济高质量发展；19 日，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神，建议关注其中5大亮点，涉及财税、户籍、能源铁路市场化改革，有序扩大对外开放，以及支持有能力民企牵头国家重大技术攻关等。

    海外：市场“特朗普交易”加快，IMF 上调对中国经济预期。当地时间7 月13 日，特朗普遭遇枪击事件，引发了市场对特朗普政治影响力的关注，其政策倾向于加征关税和控制移民，这可能会影响长期利率和资产价格，后续美国大选进展的变化或使得资产价格波动加大；当地时间15 日，鲍威尔暗示未来可能会降息，但具体时间未明，当地时间16 日，美国6 月零售销售环比录得0%，高于市场预期，美国消费目前仍有一定韧性，目前我们仍预计美联储将于9月份开启降息周期，美国大选和后续降息节奏预期变化也会影响资产价格走势；当地时间16 日，IMF 上调了中国今年的经济增长预期至5%，但发达经济体如日本和美国的经济增长预期被下调，全球经济增长总体预计保持平稳，还需关注高利率以及多国选举将带来的风险；当地时间18 日，欧洲央行维持三大利率不变，拉加德表示需要数据来提供更大确定性，同时欧洲劳动力市场仍表现出惊人韧性，预计欧洲央行下半年仍将有一次左右降息的可能。

    高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比下降1.17%，阴极铜价格周环比下降1.27%，铁矿石价格周环比下降0.79%；中游：螺纹钢价格周环比上升0.18%，动力煤价格指数周环比下降0.53%，水泥价格指数周环比上升1.12%；下游：房地产销售周环比下降9.38%，7 月第二周乘用车市场日均零售同比下降1%；物价：蔬菜价格周环比上升1.62%，猪肉价格周环比上升1.34%。

    下周重点关注：中国7月一年期、五年期贷款市场报价利率（周一）；美国6月成屋销售总数年化、7 月里奇蒙德联储制造业指数（周二）；美国、德国、欧元区7月标普全球制造业PMI初值、德国8 月Gfk 消费者信心指数（周三）；德国7月IFO商业景气指数、美国第二季度实际GDP 年化季率、实际个人消费支出季率初值（周四）；美国6 月核心PCE 物价指数年率、7 月密歇根大学消费者信心指数终值（周五）。

    风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。