7 月22 日，中国人民银行发布公开市场业务公告，宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%；同时，央行公告，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免 MLF 质押品。而后，7 月LPR 报价出炉，1年期LPR报3.35%，上次为3.45%；5 年期以上品种报3.85%，上次为3.95%。

    　　短端利率降息，意在稳增长。虽然我国长期经济的增长潜力较大，但短期来看，金融、经济数据均偏弱，指向短期经济内生动力有待提振。本轮同时调降7 天逆回购利率和1Y/5Y LPR，将有助于降低实体部门融资成本，稳定融资需求。

    　　政策利率框架，也有调整。同时，招标方式调整为固定利率，将明显强化7天逆回购利率的政策属性，是货币政策框架调整中的重要一环。MLF 的政策利率属性也会随之淡化。而且随着MLF 的淡化，过去LPR 与MLF 挂钩的机制预计也将在引导下逐步调整。本次LPR 报价随着7 天逆回购利率下调迅速作出相同幅度的调整（而7 月15 日的MLF 利率保持平稳），或已表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺。

    　　长端利率管理，意在防范风险。央行今日也宣布自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构，可申请阶段性减免 MLF 质押品。加上之前的借入国债卖出操作，预示着政策上也会加强对长端国债利率的管理，防范债市未来调整的风险。