2024 年1-6 月，规模以上工业企业利润同比增长3.5%，较2024 年1-5 月的增速加快0.1 个百分点。单月来看，2024年6 月，规模以上工业企业利润同比增长3.6%，较2024 年5 月的增速加快2.9 个百分点。在工业企业营收同比增速下降的情况下，成本费用率下降，其他损益拖累减少，使得工业企业利润同比增速回升。利润结构上，采矿业利润增速由负转正，制造业和公用事业利润增速继续下降。采矿业中，有色、油气行业利润保持高增长，煤炭开采行业利润由负转正。制造业中，上游制造业利润改善，中游制造业利润空间受压制。库存方面，工业企业实际库存回升。

    　　从金额看，2024 年6 月，工业企业利润总额为7567 亿元，较去年同期增加282 亿元，同比较2024 年5 月增加240亿元。工业企业营收同比增速下降，而成本费用率下降，以及其他损益拖累减少，使得工业企业利润同比增速回升。

    　　工业增加值增速放缓，企业营收增速降低。2024 年6 月，工业企业营业收入同比增长2.9%，较2024 年5 月增速降低1.1 个百分点。从量价来看，量的方面，2024 年6 月，工业增加值同比增长5.3%，较上月增速放缓0.3 个百分点。价的方面，2024 年6 月PPI通胀同比下降0.8%，较上月降幅收窄0.4 个百分点。从金额来看，2024 年6 月，工业企业营业收入为11.83 万亿元，在可比口径下较2023 年6 月同比增长3333 亿元，同比增量较2024年5 月减少了991 亿元。

    　　成本、费用率整体下降。2024 年6 月，工业企业成本率为84.88%，较上月下降0.59 个百分点；工业企业的费用率为8.65%，较上月上升0.43 个百分点。成本率和费用率合计较上月下降0.16 个百分点，近四个月呈现连续下降的趋势。2024 年6 月，工业企业的成本和费用合计为11.06 万亿元，较去年同期同比上升3269 亿元，同比增量较2024 年5 月少796 亿元。

    　　其他损益拖累减少。在5 月份的点评《损益变化拖累利润增速》中，我们强调其他损益使得5 月的利润增速下滑。

    　　而在6 月，其他损益拖累减少，对利润增速产生正贡献。2024 年6 月，工业企业的其他损益为亏损85 亿元，较去年同期亏损收窄217 亿元，同比较2024 年5 月增加435 亿元。其他损益中投资收益的影响较大。在2023 年前，投资收益在每年的6 月和12 月会出现比较大的波动，而自2023 年以来投资收益在5 月和6 月、11 月和12月均有比较大的波动，或与投资收益的集中确认时间调整有关，从而对工业企业利润的同比增速产生较大影响。

    　　如果将5 月和6 月合并起来看，工业企业利润同比增速为2.3%，较4 月的累计同比增速下降了1.7 个百分点。

    　　利润结构上，采矿业利润增速由负转正，制造业和公用事业利润增速继续下降。2024 年6 月，采矿业利润同比增长12.5%，较2024 年5 月的同比增速（-6.4%）回升18.9 个百分点，近三个月呈现连续改善的趋势；制造业利润同比下降6.7%，较2024 年5 月回落8.2 个百分点；公用事业利润同比增长1.1%，较2024 年5 月增速回落5.5 个百分点。

    　　采矿业中，有色、油气行业利润保持高增长，煤炭开采行业利润由负转正。2024 年6 月，受益于国际铜价和原油价格继续维持高位，有色金属矿采选业利润同比增长26.5%，石油和天然气开采业利润同比增长20.2%。随着“迎峰度夏”到来，煤炭价格同比回升，煤炭开采和洗选业利润在2024 年6 月同比增长29.4%，自去年以来增速首次由负转正。黑色金属矿采选业利润同比增长18.4%，主要受到低基数影响，三年复合增速仍为下降17.4%，较上月复合增速回落6.5个百分点。

    　　制造业中，金属、化工等大宗商品涨价，支撑上游制造业利润改善；供需格局影响价格，压制中游制造业利润空间。上游原材料制造业利润增速从6.1%改善至14.1%，主要是钢铁、有色、化工行业利润同比增长较多，可能受相关大宗商品涨价的滞后影响。中游设备制造业利润降幅从1.5%扩大至7.3%，年初以来呈回落趋势，其中电子、电气机械、汽车　　等行业形成拖累。部分行业受供需格局影响价格承压，可能制约了这些行业的利润空间。下游消费品制造业利润增速总体平稳，保持了温和增长。考虑到6 月以来大宗商品价格趋于下跌，供需格局的影响也依然存在，可能中上游行业利润总体仍面临一定压力；出口占比较高的行业，利润改善确定性可能更高。

    　　工业企业实际库存增加。2024 年6 月末工业企业产成品名义库存同比增加4.7%，较2024 年5 月末上升1.1 个百分点。2024 年6 月末产成品实际库存同比增加5.5%，处于2011 年以来的36%分位数水平，较2024 年5 月末上升0.5个百分点。

    　　资产负债率环比小幅上升。2024 年6 月末工业企业整体资产负债率57.6%，较2024 年5 月环比增加0.1 百分点。