事件：

    　　1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%，增速较前5个月加快0.1个百分点。

    　　投资要点：

    　　综合当前指标，随着PPI跌幅缩小，工业生产呈现修复态势；营收毛利率和利润率双双增长，表明企业营收出现好转。从营收端看，2024年规模以上工业企业实现营业收入64.86万亿元。同比增长2.9%。量价方面，2024年前6个月工业增加值累计同比增速为6%，较前5个月放慢0.2个百分点。

    　　价格指数来看，6月份PPI累计同比增速为-2.1%，较5月略有回升。成本端，2024年1-6月发生营业成本55.31万亿元，同比增长2.9%。本月亮点出现在利润端：2024年1-6月规模以上工业企业营业收入利润率为5.4%，较前5个月提升0.2个百分点，延续向好趋势；规上工业企业营业收入毛利率为14.7%，为2024年以来首次回升。企业营收稳定恢复，为后续企业利润增长创造有利条件。

    　　从行业大类来看，采矿业利润增速跌幅收窄，制造业利润增速小幅下降，电气水利润增速下滑。2024年1-6月，采矿业利润总额为6156.3亿元，同比下降10.8%，降幅较2024年前5个月收窄5.4个百分点。制造业前6个月实现利润总额24985.1亿元，同比增长5%，增速较前5个月下降1.3个百分点。电气水前6个月实现利润总额3968.8亿元，同比增长23.1%,增速较前值下降6.4个百分点。

    　　制造业门类中，装备制造业对利润累计增速的拉动出现了收缩。2024年1-6月，资源品制造业从1-5月的拖累利润总额下行1.7个百分点收窄至0.9个百分点。前6个月消费品制造业对工业企业利润累计增速的拉动为2个百分点，较前值缩小0.2个百分点。装备制造业2024年1-6月份对于工业企业利润累计增速的拉动为2.2个百分点，较前值减小1.4个百分点。

    　　2024年6月，所有门类工业企业资产负债率走势多小幅上涨。6月份工业企业的资产负债率为57.6%，较5月提升0.1个百分点。电气水企业资产负债率来到一个今年的高点，6月份录得60.3%，较前值上升0.3个百分点。采矿业受到长期利润改善预期鼓舞，资产负债率触底回升，6月份录得56.9%，较5月上升0.1个百分点。制造业资产负债率则维持不变。

    　　风险提示

    　　一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。