7 月生意社大宗商品供需指数环比回落。截至7 月31 日，生意社大宗商品供需指数BCI 为-0.49，月环比录得-2.47%（6 月环比读数-0.62%）。7 月大宗商品价格涨跌榜中环比上涨的品种数降至56 种（6 月68 种），上涨品种集中在化工和能源产业链。今年4-5 月环比上升的数量分别为148、140 种，是年内第一轮价格脉冲的高峰时段。从更高频的生意社BPI 来看，7 月底下行趋势放缓，但尚未有拐点确认。

    　　据生意社数据，1截至7 月31 日，生意社大宗商品供需指数录得-0.49，读数为年内低点。5-6 月读数分别为0.13、-0.44。7 月环比读数为-2.47%，5-6 月环比读数分别为0.95%、-0.62%。

    　　27 月大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共56 种，今年1-6 月环比上升的数量分别为113、134、114、148、140、68 种。今年7 月上涨品种多集中在化工板块（共30 种）和能源板块（共5 种），涨幅前3 的商品分别为硫酸(30.77%)、鸡蛋 (11.00%)、液化天然气(9.23%)。

    　　截至7 月31 日，生意社BPI 指数录得915 点，相较6 月末环比回落3.5%。7 月1 日-10 日、11 日-20 日、21日-31 日均值分别为941.3、933.2、921.6 点，6 月最后一周（6.24-6.30）均值为948.1 点。

    　　7 月全球定价大宗商品多数回落，CRB 指数同比负增长幅度有所扩大。IPE 布油期货价期末值环比回落6.6%。

    　　化工品价格指数CCPI 环比回落3.7%，LME 现货铜、铝环比分别回落4.9%、9.4%，LME 铅、锌、锡、镍现货价环比亦均为负增长。7 月CRB 指数月均值环比回落0.8%，同比为-5.1%（前值-1.6%）。

    　　据Wind 数据（若未特别注明，报告数据均来自Wind）：截至7 月31 日，IPE 布油期货价（期末值，下同）为80.7 美元/桶，环比跌幅为6.6%。7 月油价整体偏弱：需求端看，海外出行旺季对汽油消费提振逐步显现，成品油裂解价差随旺季回升，但市场情绪仍受宏观预期与金融条件制约；供给端而言，中东地缘政治外溢风险较小，石油供给中断风险缓解，IPE 布油价降至80 美元左右。截至7 月31 日，化工品价格指数CCPI 为4580 点，环比上月末回落3.7%，其中跌幅较小的品种仅包括乙二醇。7 月PVC 下游地产需求仍显平淡，下游制品企业订单整体不佳，刚需与出口环境偏弱，期货价环比录得-5.3%。国内PTA 装置检修意愿不足，下游聚酯负荷高位回落，供需基本面相对平稳，期货价环比回落4.4%。天然橡胶期货价格环比上涨3.1%。

    　　截至7 月31 日，LME 现货铜收于9015 美元/吨，环比回落4.9%（前值环比-5.1%）。7 月铜价单边回落，LME现货铜价低点落于7 月30 日（8809 美元/吨）。LME 现货铝收于2252 美元/吨，环比回落9.4%（前值环比录得-7.2%）。LME 铅、锌、锡、镍现货价环比分别为-6.3%、-9.8% 、-10.3%、-4.2%。贵金属表现偏强，Comex 金、银期货价收于2446.5 美元/盎司和28.9 美元/盎司，环比分别录得5.2%和-0.7%。

    　　截至7 月31 日，CRB 指数月均值环比为-0.8%（前值-1.3%），同比为-5.1%（前值-1.6%）。

    　　内需定价商品中焦煤价格环比上行，螺纹、动力煤、玻璃环比下跌。7 月焦煤期货价、环渤海动力煤现货价（期末值，下同）环比分别录得6.1%、-0.3%，螺纹钢期货价环比-10.8%，玻璃期货价环比-3.3%，全国水泥价格指数环比录得-0.6%。南华工业品指数月均值环比录得-6.2%、同比录得0.6%（前值14.8%）。

    　　截至7 月31 日，螺纹钢期货价为2973 元/吨，环比前月回落10.8%。焦煤期货价、环渤海动力煤现货价环比分别为6.1%、-0.3%。玻璃期货价录得1364 元/吨，环比回落3.3%。全国水泥价格指数为116.9 点，环比回落0.6%（前值3.4%）。

    　　截至7 月31 日，南华工业品指数月均值环比录得-6.2%（前值-2.7%）、同比回升0.6%（前值14.8%）。其中南华石油化工指数月均值环比录得-2.8%（前值-1.7%），南华有色金属指数月均值环比-5.2%（前值-6.0%）。

    　　7 月北上广二手房价格仍整体下行，深圳二手房价格小幅回升。3中指研究院数据显示，7 月全国100 个城市二手住宅平均价格环比下跌0.74%，属第27 个月环比下行。北上广深四大城市二手房挂牌价指数第四周（7 月22日）较6 月最后一周（6 月24 日）环比分别录得-1.2%、-0.9%、-1.5%、1.4%。同期二手房销量已有初步回暖特征，价格后续趋势值得关注。

    　　截至7 月22 日，北京、上海、广州、深圳二手房出售挂牌价指数分别录得168.29、198.30、196.58、255.91，相较6 月最后一周环比录得-1.2%、-0.9%、-1.5%、1.4%。四大城市二手房价格的（年内）高点分别为182.17（1 月1 日）、211.03（1 月8 日）、213.18（1 月15 日）、260.21（1 月22 日）。

    　　中指研究院数据显示，2024 年7 月全国二手住宅均价为14653 元/平米，环比、同比分别回落0.74%、6.58%。

    　　新兴产业链价格表现分化。表征半导体（内存）景气度的DXI 指数延续上行，光伏、碳酸锂等价格震荡回落。

    　　7 月DXI 指数（代表DRAM 即内存产值变化景气度）环比回升5.6%，绝对值为2022 年5-7 月的高位区间；光伏行业综合指数（SPI）环比回落2.1%，组件、电池片等分项拖累较大；碳酸锂期货结算价环比回落8.7%。

    　　截至7 月31 日，DXI 指数录得37680.3 点，环比回升5.6%，绝对值升至2022 年5-7 月的高位区间。光伏行业综合指数（SPI）录得13.58，环比回落2.1%（前值-2.8%）；其中多晶硅、硅片、组件分项分别录得-2.7%、0.0%、-2.7%。碳酸锂期货结算价录得80800 元/吨，环比回落8.7%（前值-15.5%）。

    　　出口航运领域价格指标涨跌互现。截至7 月31 日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比分别录得13.4%、-7.2%，欧洲、美东等发达国家航线运价相对强势，东南亚、美西等航线亦运价维持高位。近期中东地缘政治矛盾局部缓和，波罗的海干散货指数环比回落16.7%，INE 集运指数（欧线）环比上涨8.1%。

    　　截至7 月31 日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）分别录得2180.7、3447.9点，环比分别录得13.4%、-7.2%。CCFI 分项之中，欧洲、美西、美东等发达国家航运价格环比录得27.2%、12.4%、16.7%。

    　　中东地缘政治矛盾局部缓和，全球海运供应链稳定性上升。波罗的海干散货指数（BDI）录得1708 点，环比回落16.7%（前值13.0%）。INE 集运指数（欧线）期货收盘价环比上涨8.1%（前值24.8%）。

    　　海南旅游消费价格（散客价）分项多数回落。截至7 月31 日，旅游门票、交通、娱乐、购物项环比分别为-0.04%、-10.4%、-0.05%、-0.17%，旅游餐饮分项上涨。证券时报报道，今年暑期旅游市场呈“量涨价跌”特征，可能和供给滞后于需求释放有关。

    　　截至7 月31 日，海南旅游消费价格（散客价）门票、娱乐、购物分别录得99.98、99.93、99.56 点，环比分别录得-0.04%、-0.05%、-0.17%。旅游交通、旅游餐饮分项环比分别为-10.4%、0.36%。

    　　4据证券时报报道，“今年暑期以来，国内旅游市场开局火热，亲子游、避暑游需求增长显著，游客出境游需求也迎来了集中释放”；“去哪儿数据显示，截至目前，去年暑假价格较高的中星酒店平均价格下降8%。出境游机酒价格下降幅度更为明显。暑期国际机票平均支付价格较去年同期下降了22%，国际酒店每晚平均价格则下降了24%”。

    　　7 月5临沂商城指数逐周回落。截至7 月24 日，临沂商城价格指数录得104.61 点，月均值相较6 月回落0.23%。

    　　其中日用品、五金、家电、服装服饰价格均有所下行。7 月义乌小商品指数期末值环比小幅回落，其中出口价格指数有所回升。

    　　截至7 月24 日，临沂商城价格指数录得104.61 点，月均值环比回落0.23%（5-6 月环比为-0.45%、-0.84%）。

    　　其中7 月3 日、7 月10 日、7 月17 日、7 月24 日当周价格分别为104.91、104.75、104.7、104.61。主要分项当中，日用品、服装服饰、家用电器、五金电料价格月均值环比分别录得-0.15%、-0.11%、-0.02%、-0.03%。

    　　截至7 月28 日，非食品项影子指标义乌小商品总价格指数回落，环比回落0.07%。其中场内价格、网上价格、订单价格、出口价格等分项环比为-0.05%、-4.53%、-1.79%、0.71%。

    　　7 月农业部猪肉平均批发价均值为24.8 元/千克，环比回升1.9%，前期二育出栏供给兑现，供给收紧催化下，7 月猪价延续上涨。周度趋势看，7 月猪肉价格数据整体平稳回升。农业部重点监测28 种蔬菜平均价格环比上涨13.4%，7 种重点水果平均批发价环比回落1.2%。

    　　截至7 月31 日，农业部猪肉平均批发价月均值24.8 元/千克，环比回升1.9%。其中7 月1 日-7 月10 日、7 月11 日-7 月19 日、7 月22 日-7 月31 日（周度）均值分别为24.4、24.8、25.2 元/千克。28 种重点监测蔬菜（期末值，下同）平均批发价环比为13.4%（前值1.1%），7 种重点监测水果平均批发价环比回落1.2%（前值-1.6%）。

    　　黄玉米期货结算价环比上月末回落5.2%。

    　　7 月通胀数据仍整体分化，其中工业原材料价格多数回落，消费品价格稳中偏强，所以预计CPI 表现会好于PPI。

    　　6 月以来的这轮工业价格环比调整何时触底较为关键。从结构线索上，可关注猪肉、焦煤以及半导体等领域价格上涨信号。

    　　风险提示：国内宏观经济下行压力超预期；财政政策稳增长力度超预期；海外加息对大宗商品价格影响超预期；海外经济表现对大宗商品价格影响超预期；地产销售高于或低于预期；地产政策放松力度超预期；国内货币政策宽松力度超预期。