成本边际走低叠加价格降幅收窄带动工业企业利润小幅回升，周转速度偏慢仍制约企业利润改善的速度和幅度。受去年较低基数影响，1-6 月工业企业利润累计同比增长3.5%，较前值提升0.1个百分点，当月同比增长3.6%，增速较上月回升2.9 个百分点。

    　　从企业营收和利润率两方面看，1-6 月企业营收同比增长2.9%，增速与前值持平，其中工业生产放缓对营收的进一步提升形成掣肘，6 月工业增加值同比增长5.3%，较前值回落0.3 个百分点；价格方面PPI 降幅持续收窄为营收增长提供支撑，6 月PPI 同比增速为-0.8%，跌幅较上月边际改善0.6 个百分点。利润率方面，1-6 月工业企业营收利润率为5.41%，较前值提升0.22 个百分点，或受企业成本降低影响，1-6 月每百元营收中的成本为85.27 元，较前值下降0.1 元，对工业企业利润小幅回升提供支撑。但工业企业每百元营业收入成本仍处于2018 年以来的历史同期最高水平，当前利润率水平仍然偏低（近三年平均水平为6.35%）。从企业周转情况看，6 月产成品存货周转天数为20.3 天，应收账款平均回收期为66.2 天，周转速度较前值有所改善，但仍处于历史同期的较低水平。6 月应收账款同比增长8.6%，占总资产比重升至14.39%，高于去年同期0.22 个百分点，或反映出当前政府拖欠账款问题仍在持续。企业流通速度偏慢直接导致当前货币流通速度偏慢，6 月M1同比增速为-5.00%，为有统计以来的最低水平。企业周转速度偏慢也不利于工业企业“生产-盈利-再投资”的循环速度以及企业利润修复的幅度。总体来看，6 月工业企业利润在价格和利润率边际回升下小幅改善，后续需关注营收改善的幅度和持续性，以及工业企业利润率偏低、企业周转速度偏慢等掣肘工业企业利润修复的因素。