本报告导读：

    　　宏观高频数据显示，中上游原材料价格整体下降，土地和商品房成交边际上升，整体产业链开工率下降，短端和长端利率全面下降，出口指数整体下降，仍需等待政策效果的逐步显现，以及进一步稳增长政策加码的可能性。下周重点关注中国进出口、官方储备资产、CPI 数据，欧盟PPI 数据，以及美国进出口、服务业和综合PMI数据发布。

    　　投资要点：

    　　从上中下游角 度来看：

    　　ü 中上游：原油价格和焦煤价格整体下降；螺纹钢价格持续下降，主要钢厂开工率、产能利用率均较上周下降，焦化企业开工率较上周回升。

    　　ü 下游：土地成交面积连续上升，商品房成交较上周大幅上升，上海地铁客运量持续下降。

    　　ü 通胀：猪肉平均价格持续上升，南华工业品价格较上周基本持平。

    　　ü 金融：短端、长端利率全面下降，国债期限利差持续波动，企业债信用利差较上周上升，美元走弱。

    　　从需求端角度来看：

    　　ü 消费端，商品房成交面积整体较上周上升，乘用车厂家零售销量和批发销量连续上升。

    　　ü 投资端，建材综合指数持续下降。

    　　ü 出口运价指数较上周整体下降。

    　　从产业链角度来看：

    　　ü 农产品期货价格分化，家畜价格和油脂价格与上周基本持平，食品价格持续波动。

    　　ü 石油化工产品价格分化，黑色产品价格整体延续走跌态势，库存分化，有色产品期货价格分化，黄金、白银现货价格均较上周上升。

    　　ü 汽车产业链开工率边际上升，欧盟排放配额较上周上升，费城半导体指数持续下降。

    　　下周关注：中国将公布7 月进出口金额、外汇储备、官方储备资产、非官方服务业PMI、7 月CPI 同比和环比等数据。美国将公布6 月商品进出口额、7 月服务业PMI 和综合PMI、炼油厂产能利用和开工率、原油和石油库存、8 月03 日初请失业金人数等数据。日本将公布7 月M2 和M3 同比。德国将公布7 月CPI 同比和环比。欧盟将公布6 月欧盟PPI 同比、7 月欧元区服务业PMI 和综合PMI 等数据。

    　　风险提示：周度高频数据波动较大；季节性因素影响较大。