本周国内高频数据综述：1）上游：沥青开工率和水泥磨机开工率疲软与建筑景气下滑一致；铁水产量与高炉开工骤降至2023 年同期水平下方；螺纹钢供需两弱、库存降至历史同期最低水位；热轧卷库存继续积压。2）中游：涤纶长丝再度追赶2019 年同期水平；PTA开工率骤降。3）房地产：深圳二手房挂牌激增。4）流量：客流指标均强于历史同期；货运量介于2019 年与2023 年同期之间。5）价格：上游下行；猪肉、蔬果回升；CCFI 出口运价连续三月走高后首次回落。海外方面。1）美国就业数据继续转弱，几乎确认9 月降息；2）日本央行加息，美日反差令日元空头头寸骤降。

    　　总体来看，7 月30 日召开的中央政治局会议再提逆周期调节，要求宏观政策要持续用力、更加给力。除了加码设备更新、加速发债进度之外，近期发改委表示要把扩内需、促消费“放在更加突出的位置”，大宗商品消费和服务消费是重点领域。但在地方化债、房地产趋势和财税体制等长期问题有明确的积极变化前，短期政策效果仍需观察。进而，若美联储未能持续降息、内因改善仍存约束，债券、高股息国央企等“自主可控”资产仍有配置价值。

    　　大类资产表现跟踪（7 月29 日——8 月2 日）

    　　权益：

    　　1）A 股市场：涨跌交替，沪指小幅上扬。

    　　2）港股市场：走势紧跟A 股，恒指跌破17000。

    　　3）美股和其他：美股三大指数和欧洲股市均下跌。

    　　债券：

    　　1）国内：短端和长端利率均大幅下行。

    　　2）海外：美国10 债收益率和欧元区主要国家10 债收益率均大幅下行。

    　　大宗：

    　　国际原油价格下跌、黄金价格回升。

    　　外汇：

    　　美元走弱，人民币汇率走强。

    　　流动性跟踪（7 月29 日——8 月4 日）

    　　海外流动性：

    　　截至7 月31 日，金融压力指数（OFR FSI）录得-1.75，较上周五持平。

    　　国内流动性：

    　　1）货币市场

    　　本周，央行逆回购（7D）投放7810.5 亿元，到期回笼9847.5 亿元，本周实现净投放-2037 亿元。资金价格上，DR001、DR007 均值整体下行，交易所回购利率整体走势分化。银行间质押式回购成交额日均为56967 亿元，比上周下降7258 亿元。

    　　本周，同业存单发行总额达3164.4 亿元，抵消到期后，净融资规模为989.3亿元，较上周增加1031 亿。同业存单期限利差较上周上升。

    　　2）票据市场