一周概览

    　　新房及二手房成交同比增速均有回落，基建及建筑开工整体偏弱；7 月出口同比增速有所放缓、但出口量增长仍保持韧性。上周国际油价低位反弹，国内农产品价格上行；利率债放量净发行，国债收益率期限利差小幅走阔。暑期出行和食品价格暂时推升7 月CPI。本周关注7 月经济活动及社融数据。

    　　高频经济活动跟踪

    　　暑期出行仍维持较高景气度，商品房成交同比有所放缓，生产及投资仍受天气扰动整体偏弱，但出口增长保持较强韧性。出行方面，7 月1 日-8 月8日，全国铁路累计发送旅客同比增长5.1%，8 月1-7 日，18 城地铁客运量同比增速较前一周的3.7%放缓至1.6%，而拥堵指数同比降幅较前一周的1.4%走阔至4.8%。消费方面，7 月29-31 日，乘用车销量同比降幅收窄至1.4%，7 月全月同比下降2%。出口及物流方面，整车货运/公共物流园指数同比降幅较前一周3.7%/7.2%走阔至6%/8%；8 月1-10 日HDET 高频指标同比较7 月有所回升。基建和建筑开工仍偏弱，建筑钢材成交量/沥青出货量同比回落18.1%/35.4%，铝型材/水泥开工率低于去年同期16.8/0.8 个百分点。地产方面，上周新房成交面积同比降幅从17%走阔至23.2%；二手房成交面积同比较前一周的7.9%转负至-3.2%，其中一/二线城市同比增速分别从前一周的33.8%/15.5%放缓至18.8%/6.9%。

    　　价格指标及变化

    　　国际原油价格回升，国内原材料价格整体走低、猪肉价格持续上涨。上周布伦特原油价格环比上行3.7%至79.7 美元/桶； COMEX 黄金小幅回撤0.6%至2470.6 美元/盎司。水泥/铜/螺纹钢价格环比回落2.5%/3.4%/2%。农产品价格指数环比回升4.4%，其中蔬菜/猪肉价格环比回升8.7%/3.4%。

    　　金融市场及资金成本

    　　上周银行间流动性偏紧，人民币兑美元汇率持续回升。银行间利率整体上行，R007/DR007 走高7/12.8bp；国债收益率震荡上行、曲线趋陡。上周利率债净发行同比多增4,068 亿元，信用债和房地产企业债净发行额均环比回升，而股权融资净发行额环比回落。汇率方面，上周人民币兑美元汇率回升0.56%、而对一篮子货币回落0.44%。

    　　中观行业景气度追踪

    　　石油石化、社会服务和航运港口景气度较高；国际铜和铝价持续回撤、但仍位于2013 年来80%-92%的高分位数。生猪利润已连续12 周录得盈利。

    　　上周主要宏观事件及数据回顾

    　　数据： 1）7 月美元计价出口同比增速从6 月的8.6%回落至7%，或由于全球制造业周期复苏动能不足，进口同比增速则由6 月的-2.3%转正至7.2%；2）7 月CPI 同比较6 月的0.2%回升至0.5%，PPI 同比降幅持平于0.8%；事件： 1）8 月5 日，央行等五部门印发通知，决定联合开展运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动；2）8 月6 日，国家发改委等三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案》，提出提高在运输电通道新能源电量占比；3）8 月9 日，央行发布2 季度货币政策执行报告，继续强调维持流动性合理充裕、推动“多目标”货币政策框架转型升级。

    　　本周宏观主要观察点

    　　本周重点关注7 月经济活动数据（8/15）、周内将公布7 月社融数据。