摘要

    　　8 月13 日央行公布7 月份社融规模增加7708 亿元，低于市场预期的1.02 万亿元，比上年同期多2342 亿元。7 月政府债券净融资增加6911 亿元，同比多2802 亿元，是7 月社融同比多增的主要原因。7 月对实体经济发放的人民币贷款减少767 亿元，同比少1131 亿元。7 月企业债券净融资2028 亿元，同比多738 亿元。

    　　7 月信贷口径人民币贷款增加2600 亿元，低于市场预期的4560 亿元，同比少增859 亿元。企业中长期贷款新增1300亿元，比上年同期少增1412 亿元；企业短期贷款减少5500亿元，比上年同期多减1715 亿元；企业票据融资增加5586亿元，比上年同期多1989 亿元。7 月信贷口径人民币贷款同比少增，且结构欠佳，企业票据融资增加偏多。7 月份居民短期贷款减少2156 亿元，比上年同期多减821 亿元；居民中长期贷款增加100 亿元，比上年同期多772 亿元。居民整体消费和投资仍比较谨慎。

    　　7 月末，M2 余额同比增长6.3%，6 月末为6.2%。7 月末M1 余额同比下降6.6%，6 月为同比下降5.0%。7 月M1 同比再创新低，体现了企业部门在资金运用上趋于保守。7 月末社融规模存量同比增长8.2%，市场预期8.3%，6 月为8.1%。7月末人民币贷款余额同比增长8.7%，市场预期8.85%，前值8.8%。7 月的社融和信贷数据略不及预期，国内有效需求不足是主要原因。下半年随着现有政策逐步落实和更多稳增长政策出台，将推动完成全年经济社会发展目标任务。