7 月，国内需求有待进一步提振，但经济中仍有表现积极的板块。出口的小幅扰动、极端天气影响、地产优化政策的效果减弱，使得生产、服务消费、地产和制造业投资都面临小幅调整的压力。且随着毕业季临近，失业率再度回升，重点地区和人群的就业问题仍需关注。不过我们也注意到，商品消费、电力投资等板块仍表现亮眼，对经济有一定支撑。下一阶段，我们认为政策或将更关注稳增长，适时发力以应对多变的外部环境，加大力度扩大内需、提振信心，促进经济高质量发展。

    　　风险提示：外需超预期回落，各项稳增长政策效果不及预期。