核心观点

    　　7月经济超季节性下滑与洪涝灾害有关。今年夏季，洪涝灾害多于去年同期；预计后续政策在防灾减灾，救助灾情方面增加支出。8月部分地区仍受到暴雨影响，三季度经济承压或强于二季度。雨季之后，生产环比或将有所改善。

    　　除季节性因素外，7月经济数据持续印证一个已被市场充分定价的信息——内需不足。

    　　针对内需不足，7月底以旧换新政策支持力度加码，后续关注汽车家电等耐用品消费。

    　　考虑到目前偏弱的市场预期较为一致，而在“有效需求不足”的大环境下寻找经济亮点，我们认为高技术制造业或依然是值得关注的的板块。数据层面，7月规上高技术制造业增加值同比10.0%，较6月提高1.2个百分点。

    　　信息或事件

    　　8月15日，统计局公布7月经济数据和二季度GDP数据。7月社零当月同比2.7%，固定资产投资累计同比3.6%，工增当月同比5.1%。