大类资产配置顺序：债券>大宗>股票>货币。

    　　宏观要闻回顾

    　　经济数据：7 月工业增加值同比增长5.1%，同比增速小幅超预期；社零同比增长2.7%，除汽车以外的消费品零售额同比增长3.6%；1-7 月固定资产投资增速为3.6%，固投增速下行幅度超预期，主要是受天气影响下基建投资增速较6 月走低的影响；房地产销售累计同比增速持续小幅上行。

    　　要闻：国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中提到，推广低碳交通运输工具。大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代。加快淘汰老旧运输工具，推进零排放货运，加强可持续航空燃料研发应用，鼓励净零排放船用燃料研发生产应用。

    　　资产表现回顾

    　　A 股上涨，期货普跌。本周（8 月12 日-8 月16 日）沪深300 指数上涨0.42%，沪深300 股指期货上涨0.17%；焦煤期货本周下跌2.54%，铁矿石主力合约本周下跌4.72%；股份制银行理财预期收益率不变，余额宝7 天年化收益率下跌1BP 至1.43%；十年国债收益率不变，活跃十年国债期货本周下跌0.27%。

    　　资产配置建议

    　　大类资产配置顺序：债券>大宗>股票>货币。7 月生产强于内需的格局延续，但意外的扰动因素出现。7 月经济数据表现整体偏弱，其中工业增加值当月同比增速表现相对较好，略超市场预期，社零当月同比在较低的基数水平下增速依然偏弱，固定资产投资增速放缓的幅度较此前小幅加大。综合来看，制造业在生产和投资方面的平稳增长依然是带动经济稳增长的最主要动力。虽然7 月国内经济趋势较此前没有明显变化，但出现两个值得关注的变化：一是天气异常对经济的扰动，考虑到8 月仍有高温和强降水，三季度内不排除天气扰动因素继续影响经济数据同比表现；二是消费方面，社零数据和限额以上企业消费品零售数据走势的分化，2024 年5 月二者增速差仅为0.3 个百分点，我们认为可能是居民消费的价格弹性加大的影响，建议关注限额以上企业经营情况。

    　　风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。