本报告导读：

    　　本周宏观高频数据显示，8 月25 日当周，上游、中游价格整体回落，下游地产需求侧略有改善；消费和出口稳中有升；食品价格持续下降。下周关注中国规模以上工业企业利润、制造业和非制造业 PMI，美国核心 PCE物价指数变动数据等。

    　　投资要点：

    　　上中下游视角 ：

    　　上游：上游原材料价格持续下降。

    　　中游：螺纹钢价格略有上升，主要钢材库存去化，钢厂开工率、水泥价格持续下降。

    　　下游：大中城市的土地成交面积明显回升，商品房成交面积环比有所上升。

    　　通胀：猪肉价格持续上涨，蔬菜价格指数略有回落。

    　　金融：国债利率小幅回落，日元升值较多，美元指数持续走弱。

    　　三大需求视角：

    　　消费：商品房成交面积同比保持下降，环比小幅回升。

    　　投资：建材指数持续走低，玻璃期货价格回落。

    　　出口：CCFI 综合指数、BDTI 指数回落，其他指数回升。

    　　产业链视角：

    　　农产品：食品价格持续下降，棕榈油大类价格略有上升。

    　　石油化工：石油化工产品价格多数下跌。

    　　金属：黑色金属价格回落，有色金属价格保持上升，黄金价格持续上升。

    　　汽车及电子：汽车生产端和电子景气度有所回升。

    　　下周关注：

    　　数据方面，中国将公布规模以上工业企业利润、制造业和非制造业PMI 等；美国将公布货币供应量、核心PCE 物价指数变动数据等；

    　　事件方面，欧元区财长会议将在下周举行。

    　　风险提示：

    　　周度高频数据波动较大，趋势可能反转；季节性因素影响较大。