公共财政预算收入表现仍较弱势。当月地方公共财政支出有所发力。中央政府性基金预算支出继续发力。

    　　7 月公共财政收入实现19750.0 亿元，同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.7 个百分点；其中，当月税收收入实现17160.0 亿元，同比下降4.0%，降幅较上月收窄4.6 个百分点；非税收入规模为2590.0 亿元，同比增长14.6%，增速较上月小幅收窄1.9 个百分点。

    　　7 月权重税种中，国内增值税对当月税收收入同比增速的贡献仍为负，同比下降2.8%，降幅较上月走扩0.4 个百分点，拖累当月税收同比增速1.0 个百分点；国内消费税收入同比增速转负，实现 -3.1%，拖累当月税收同比增速0.2 个百分点；值得一提的是，7 月进口环节增值及消费税同比增长8.3%，较上月明显改善11.5 个百分点，拉动当月税收同比增速0.7 个百分点。但需注意的是，当前国内消费端税收收入整体低迷，主要受当前较弱的消费环境影响，7 月社会消费品零售总额增速表现较弱，同比增速仅实现2.7%，对当月消费相关税种表现仍有制约。

    　　其他权重税种方面，7 月企业所得税征收规模较大，企业所得税在当月税收收入中占比实现31.0%，但7 月企业所得税收入同比下滑4.9%，拖累当月税收同比增速1.5 个百分点，企业盈利压力仍是关键症结。

    　　7 月全国一般公共预算支出实现18892.0 亿元，同比增长6.6%，增速较上月改善9.5 个百分点；其中，地方公共财政支出实现15715.0 亿元，同比增长6.3%，增速较上月改善10.7 个百分点。

    　　针对本月数据，我们有以下观点：

    　　其一，7 月地方政府公共财政支出有所发力，对基建及社保就业相关领域均有倾斜，但需注意的是，当前地方政府税收收入中，占比较大的国内增值税、企业所得税及个人所得税均处于同比负增长，对地方政府公共财政支出能力有所影响，需静待地方税源积极拓展落实。

    　　其二，着眼当下时点，发挥财政的转移支付功能或是增厚居民收入的更直接手段。截至2024 年上半年，我国人均居民可支配工资性收入、经营净收入及财产净收入同比增速分别下滑1.0、0.4 和1.1 个百分点，仅转移收入同比增速回升0.2 个百分点，当下或是转移收入发挥支撑作用的重要时点。

    　　7 月公共财政社会保障和就业支出同比增长5.1%，仍有进一步发力空间。8 月26 日，国家医保局、财政部、国家税务总局发布《关于做好2024 年城乡居民基本医疗保障有关工作的通知》，要求各级财政继续加大对居民医保参保缴费补助力度，同时对居民个人缴费增幅进行适当降低，社会保障和就业支出或是后续中央预算事权倾斜的重要领域。

    　　风险提示：海外衰退风险加剧；地缘关系不确定性加强。