非税收入延续较高增速。2024 年前7 个月，全国一般公共预算收入同比下降2.6%，在全年的预算进度约为62.4%，低于去年同期水平。7 月份，一般公共预算收入当月同比增速-1.9%，相比6 月降幅继续收窄。其中，关税收入增速由负转正，企业所得税收入降幅大幅收窄。相比之下，增值税、消费税、个人所得税等收入增速有所回落。值得关注的是，2024年前7 个月，非税收入同比增长12%。其中，7 月的当月增速14.6%，仍然保持较高增速。在税收收入增长乏力的情况下，非税收入对财力形成补充，接下来增速或仍处于较高区间。

    一般公共预算支出增速边际回升，进度平稳。2024 年前7 个月，全国一般公共预算支出同比增长2.5%。其中，7 月当月增速6.6%，相比6 月明显回升。此外，2024 年前7 个月，支出进度略高于过去4 年的同期水平。

    　　从分项看，7 月多项支出增速边际回升。一方面，财政对于科技、民生等长期支持的领域仍会给予资金保障。另一方面，交通运输、农林水、节能环保等支出增速边际大幅回升。这意味着，前期专项债发行进度偏慢的情况下，狭义财政对基建方向有所倾斜，以此托底经济。

    政府性基金收入降幅边际扩大，支出降幅边际收窄。2024 年前7 个月，政府性基金预算收入同比下降18.5%，在全年的预算进度为29.8%，不及过去两年同期水平。其中，7 月当月增速-33.6%，降幅相比6 月小幅扩大。究其原因，当前房地产供需压力仍然存在。2024 年前7 个月，政府性基金预算支出同比下降16.1%，在全年的预算进度为34.9%，明显低于过去两年同期水平。从当月看，7 月政府性基金预算支出同比增速-5%，降幅相比6 月有所收窄。8 月以来，地方专项债发行规模明显增加，下一阶段，专项债发行节奏或将提速，对政府性基金预算支出有所支撑。

    总结来看，长期来说，高质量发展继续推进，财政政策注重可持续性、严肃财经纪律。当前主要落实好宏观政策，积极扩大国内需求。我们认为，稳增长政策或持续发力，财政政策继续托底经济。

    风险提示：政策推进不及预期。