要点

    　　2024 年1-7 月，全国一般公共预算收入同比-2.6%，较前值跌幅收窄0.2 个百分点。从当月同比来看，2024 年7 月，全国一般公共预算收入19750 亿元，同比增速为-1.9%，较前值-2.6%降幅收窄。分中央和地方看，7 月中央一般公共预算收入同比为-2.3%，前值-10.0%；地方一般公共预算本级收入同比增速由正转负，从6 月的2.5%下降至-1.5%。

    　　分税种来看，四大税种均对税收收入形成拖累。增值税、消费税、企业所得税、个人所得税当月同比分别为-2.8%、-3.2%、-4.9%、-4.6%，前值分别为-2.5%、4.5%、-26.8%、-4.0%。增值税同比降幅稍有走阔，主要受去年同期基数较高、政策翘尾减收等因素影响。消费税同比由正转负，除去年基数较高之外，可能也和生产放缓有关，影响了消费税的征收。企业所得税降幅大幅收窄，除了企业端利润略有修复外，更重要的可能是6 月作为企业所得税缴纳的小月，其同比波动较大，到了7 月其同比波动收窄，我们认为企业所得税同比如此幅度的改善难以持续。国内个人所得税同比降幅走阔，主要受去年年中出台的提高个人所得税专项附加扣除标准政策翘尾减收等影响。

    　　一般公共预算支出方面，7 月基建、民生支出的同比增速普遍有明显提高。7月基建、民生支出同比增速分别为12.6%、1.8%，前值分别为-2.0%、-6.

    　　7%。基建相关的公共财政支出中，7 月投向农林水事务支出、交通运输支出、环境保护支出和城乡社区事务支出的当月同比，分别为18.5%、18.5%、16.6%和-0.3%，6 月增速分别为-4.2%、-3.1%、-5.6%和3.0%，7 月仅投向城乡社区事务的公共财政支出同比出现回落。专项债发行提速后，资金拨付加快也在基建投资上得到体现。民生相关的公共财政支出中，7 月社会保障和就业支出同比增速涨幅扩大，教育支出、文化旅游体育与传媒支出当月同比均由负转正。

    　　政府性基金收入同比降幅走阔，2024 年前7 个月，全国政府性基金预算收入23295 亿元，同比下降18.5%，前值-15.3%，跌幅扩大3.2 个百分点，国有土地使用权出让收入依然是政府收入的主要拖累因素。

    　　政府性基金支出同比降幅有所收窄，2024 年前7 个月，全国政府性基金预算支出同比下降16.1%，跌幅较前值收窄1.5 个百分点。1-7 月政府性基金支出完成进度34.3%，明显低于过去5 年同期42.4%的平均水平。前7 个月新增专项债发行规模约1.8 万亿元，占全年3.9 万亿的新增额度比例为45.5%，发行进度慢于去年同期的65.7%。8 月新增专项债发行再度提速，将为年内后续月份的政府性基金支出提供资金。

    　　综合来看两本账，1-7 月广义财政支出累计同比增速为-2.0%，相较于上半年的-2.8%，跌幅有所收窄。考虑到当前内需偏弱，为实现全年主要经济社会目标，财政发力托底经济的必要性上升，专项债发行节奏和财政支出力度，将是短期影响金融数据和经济形势最重要的变量。

    　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。