基数效应带动工业企业利润小幅回升，利润率偏低、周转速度偏慢仍掣肘工业企业利润修复的斜率。受去年较低基数影响，1-7 月工业企业利润累计同比增长3.6%，较前值提升0.1 个百分点，当月同比增长4.1%，增速较上月回升0.5 个百分点，连续两月回升。1-7 月企业营业收入同比增长2.9%，增速与前值持平。从量、价和利润率三方面看，工业生产放缓对营收的进一步提升以及工业企业利润的改善形成掣肘，7 月工业增加值同比增长5.1%，较前值回落0.2 个百分点；价格方面7 月PPI 同比增速为-0.8%，与上月持平；利润率方面，1-7 月工业企业营收利润率为5.4%，较前值小幅下降0.01 个百分点；每百元营收中的成本为85.33 元，较前值提升0.06 元，小幅拖累工业企业利润率回升。总体来看，当前工业企业利润率水平仍然偏低，远低于近三年（6.29%）和近五年（6.07%）平均水平，并且当前工业企业每百元营业收入成本仍处于2018 年以来的历史同期最高水平。从企业周转情况看，7 月产成品存货周转天数为20.4 天，应收账款平均回收期为66.5 天，分别较去年同期增加0.1 和2.9 天，周转速度均为历史同期最慢水平。

    7 月应收账款同比增长8.1%，占总资产比重升至14.53%，高于去年同期0.21 个百分点。企业流通速度偏慢与货币流通速度偏慢相互印证，7 月M1 同比增速为-6.6%，为有统计以来的最低水平。企业周转速度偏慢也不利于工业企业“生产-盈利-再投资”的循环改善以及企业利润修复的幅度。总体来看，7 月工业企业利润总体表现平淡，在基数效应影响下小幅改善，但在工业生产、利润率以及周转速度方面均较前值出现不同程度放缓，且均处于历史同期较低水平，后续来看，政策端仍需发力，推动工业经济持续回升向好。