核心要点：

    　　事件

    　　1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7 亿元，同比增长3.6% 。

    　　工业企业利润延续恢复态势

    　　1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增较前值上升0.1个百分点，去年同期累计同比为-15.5%。今年工业企业利润同比增速保持正增长很大程度上归因为去年低基数；另一方面原因是今年制造业表现强劲。从量、价、利润率三个维度进行拆分。量方面，1-7 月规模以上工业增加值同比增速为5.9%，较去年同期3.8%的同比增速提高2.1 个百分点；价格方面，1-7 月PPI 同比增速为-2.0%，降幅较去年同期收窄1.2 个百分点；1-7 月工业企业营收利润率为5.4%，基本持平去年同期水平。整体来看，今年1-7 月工业企业利润同比增速的好转主要来自量价的提升。

    　　高技术制造业利润改善明显

    　　1-7 月份，在41 个工业大类行业中，有21 个行业利润增速比上月累计加快或降幅收窄，回升面超过五成。主要行业中，高技术制造业利润表现较好，锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造、智能消费设备制造等行业利润同比分别增长45.6%、16.0%、9.2%。此外，计算机、通信和其他电子设备制造业增长25.1%，农副食品加工业增长23.9%，电力、热力生产和供应业增长23.2%，纺织业增长18.4%，汽车制造业增长6.7%，通用设备制造业增长4.3%，专用设备制造业下降2.9%，电气机械和器材制造业下降8.1%。

    　　投资建议

    　　伴随国内宏观经济的企稳回升以及制造业的强劲表现，今年规模以上工业企业利润同比增速前7 个月均保持正增长。其中高技术制造业利润改善较为显著。未来在宏观政策的进一步支持下，叠加内需提振带来的企业主动补库行为，我们认为未来工业企业的盈利状况或持续改善。建议跟踪工业增加值和PPI 等相关数据的表现。

    　　风险提示

    　　政策宽松不及预期；外需改善不及预期。