事件：

    　　8 月份，制造业PMI 为49.1%，较7 月份回落0.3 个百分点，景气水平有所回落。综合PMI 产出指数录得50.1%，较7 月份回落0.1 个百分点。

    　　投资要点：

    　　生产指数和新订单指数均出现了收缩。

    　　8 月份制造业PMI 生产指数为49.8%，较7 月份回落0.3 个百分点；新订单指数为48.9%，较上月回落0.4 个百分点。企业生产和市场需求两端出现放缓。采购方面，制造业PMI 采购量指数8 月录得47.8%，较7 月份下降1 个百分点。

    　　价格指数持续回落。由于需求偏弱和大宗商品价格持续波动等因素影响，8 月份，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别43.2%和42%，较7 月份下降6.7 和4.3 个百分点。

    　　库存方面，原材料库存出现下降，产成品库存有所提升。8 月份，原材料库存指数为47.6%，较7 月份下降0.2 个百分点。产成品库存指数为48.5%，较7 月份提升0.7 个百分点。

    　　制造业出口景气持续好转。8 月份，制造业新出口订单指数为48.7%，较7 月份上升0.2 个百分点，连续第2 个月上升? 大企业景气保持扩张。

    　　8 月份，制造业内大型企业PMI 为50.4%，较7 月份下降0.1 个百分点；中型企业PMI 为48.7%，较上月下降0.7 个百分点；小型企业PMI 为46.4%，较7 月份下降0.3 个百分点。今年以来，制造业大企业景气度虽有波动，但总体保持扩张区间，接下来对于工业生产有望继续发挥引领支撑作用。

    　　制造业企业生产经营活动预期处于乐观区间。

    　　8 月份，制造业企业生产经营活动预期指数为52%，总体处于乐观区间，但是较7 月份回落1.1 个百分点。

    　　建筑业、服务业PMI 走势分化，服务业PMI 出现回暖。

    　　夏季受极端天气影响，建筑业施工总体进展缓慢，8 月份，建筑业PMI指数为50.6%，较上月下降0.6 个百分点。服务业PMI 指数为50.2%，较7月份回升0.2 个百分点。从行业看，暑假消费相关对于服务业PMI 带动效应显著：铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。

    　　建筑业业务预期出现反弹。

    　　8 月份建筑业业务活动预期指数为54.7%，较7 月份回升1.8 个百分点，体现行业对于未来预期有所反弹。服务业业务活动预期指数为55.4%，较7月份回落1.2 个百分点。

    　　风险提示

    　　一是宏观变化超预期，二是海外市场大幅波动等。