2024 年8 月份，制造业PMI 为49.1%，比上月下降0.3 个百分点。服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2 个百分点。建筑业商务活动指数为50.6%，比上月下降0.6 个百分点。

    　　8 月制造业PMI 降幅略高于季节性，表现不及近年同期水平。价格下降、内需不足或是本月PMI 的主要拖累，生产指数也因此进一步回落。尽管8 月主要原材料购进价格指数下降，但是企业采购积极性减弱，原材料库存进一步下滑，反映内需有待提振。这也使得产成品库存指数小幅回升，成品去化面临一定压力。从行业看，高耗能行业景气水平偏弱且降幅较大，但是高技术制造业和装备制造业PMI 重返扩张区间。尤其是，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业产需较快增长。主因或在于，新出口订单指数小幅回升，外需仍受支撑。不过，接下来美联储降息或对出口有所扰动。

    　　在非制造业，服务业景气度回升，略超季节性。相比之下，建筑业景气度回落，仍处于偏低区间。究其原因，除了高温暴雨和洪涝灾害等不利因素，也与前期专项债发行偏慢有关。接下来，随着高温天气的消退，建筑业活动指数或季节性回升。此外，8 月以来，专项债的发行放量，对建筑业的业务活动也有所支撑。整体来看，短期国内需求有待提振，但经济仍有表现积极的因素，长期仍有较大潜力。

    　　风险提示：房地产债务问题，外部环境变化。