信用品种调整，理财净值回调

    受信用品种回调影响，理财产品净值再度走跌，截至8月30 日，偏债混合、中长债、短债类理财代表产品当前回撤分别为0.05%、0.03%、0.02%。不过本次调整的回撤幅度未及8 月12 日水平（ 三类产品分别为0.07%、0.03%、0.05%），且从当前趋势上来看，信用调整行情或暂告一段落，理财产品净值水平也较周内低点有所回升。

    净值回撤和月末回表双重压力下，理财规模缩减8 月26 日信用债调整幅度扩大，中长债、短债类理财产品净值再度下跌，为理财规模带来压力。与此同时，月末部分理财资金或惯性回流至母行，进一步助推规模下降，8 月26-30 日存续规模环比降3036 亿元至30.09 万亿元。

    破净率、业绩不达标率双双抬升

    8 月以来，理财产品破净率连续抬升，8 月26-30 日在市场调整的背景下，理财破净率增1.0pct 至3.0%，为二季度以来高点。不过仍低于过往几轮赎回潮水平（2022 年3 月、2022 年11 月、2023 年9 月破净率最高分别达18.3%、24.3%、5.5%）。

    全部理财产品业绩不达标率也在升高， 较前一周增2.0pct 至17.9%。拆分各机构来看，仅合资行理财子较前一周降3.2pct 至28.5%，其余机构不达标率均有不同程度的增长。

    中长债、短债基金久期中枢一升一降

    8 月26-30 日，中长债基利率和信用风格类久期均较前一周有所拉伸，其中利率债基久期中位数由前一周的3.17 年升至3.48 年；信用债基久期由1.89 年升至1.90 年。

    与前者不同，短债及中短债基金久期却在缩减，其中短债基金久期中位数由前一周的1.06 年压缩至0.94 年；中短债基金久期中位数同样由前一周的1.45 年压缩至1.38 年。

    风险提示

    货币政策出现超预期调整。流动性出现超预期变化。财政政策出现超预期调整。

    银行理财产品过去收益不代表未来，不构成对理财产品的推荐。银行理财数据信息披露不完善，统计存在偏差。